事件：

　　商務部5月11日發布第18周(2010.5.3~5.9)食用農產品數據：全國商品市場總體運行平穩，36個大中城市重點監測的食用農產品市場價格周環比下降0.6%；蔬菜價格顯著回落，豬肉牛肉價格小跌、羊肉微漲，水產品價格降幅較大，禽蛋價格繼續走低，食用油小幅波動，糧食價格穩中略升。

　　觀點：

　　1.蔬菜領跌下總體價格周環比止漲回落，豬肉價格微跌，糧價繼續上揚57種主要食用農產品中，價格周環比上漲21種，占36.8%，比上周減少9種；持平4種，占7.1%，比上周減少7種；下降32種，占56.1%，比上周增加16種。豬肉和牛肉價格下跌0.1%和0.2%，羊肉價格上漲0.1%；18種蔬菜批發價格下跌4.7%，比上周顯著回落；水產品價格下跌0.3%；雞蛋和白條雞價格分別下降0.1%和0.3%；食用油價格小幅波動，豆油和菜籽油均下降0.1%，花生油價格上漲0.1%；糧食價格穩中略升，小包裝大米和小包裝面粉價格均上漲0.2%。

　　2.肉類消費淡季、蔬菜上市旺季，豬肉回落空間不大、蔬果以降為主氣溫回升下葉類蔬菜生長旺盛，未來隨著應季蔬菜的大量上市，大部分地區蔬菜價格將以降為主；豬肉價格連漲三周后小幅回落，后期受政府凍肉收儲調控政策的影響，預計豬肉價格回落空間不大；肉類消費進入淡季，牛羊肉銷量和價格亦受影響下降，短期內白條雞價格將維持疲軟走勢；節后市場消費回落，預計短期內雞蛋價格將保持穩定；天氣晴好漁船返港增加，海水魚供給增加下預計后期水產品價格將在目前價格小幅波動。

　　3.食用油價格走弱、大米和小麥走勢趨緩，食糖小幅波動受國內供應較為充足、市場需求偏淡、國際商品期貨市場大幅波動等因素影響，預計國內食用油價格將繼續走弱；前期企業備貨積極導致粳米庫存水平較高，預計其采購需求將有回落，同時秈米供給充足，預計大米價格上漲勢頭將有所放緩；國內小麥目前供給充裕，銷區面粉消費穩定，后期價格走勢趨緩可能性較大；受國際糖價持續走弱影響，雖然國內主產區食堂產量有所減少，但預計后期價格不會出現大漲，仍將在目前價格小幅波動。

　　結論：

　　1.繼續看好食品飲料行業。一是因為食品飲料具有消費剛性等原因容易轉嫁成本，成為通脹受益者；二是啤酒、飲料、冷飲等因天氣轉熱而出現需求增長；三是端午將至，應季食品粽子、飲料等需求將呈增長態勢；四是一線白酒業績穩定，目前估值回落較多，中線仍可看好，二線白酒受益消費升級和城鎮化帶來的銷量增加，成長性依舊非常好，估值提升潛力仍然較大。

　　2.二級市場估值補跌之后部分品種中線投資價值凸顯。我們此前預期當前房價不跌或個別樓盤象征性降價銷售與“整體房價應該下跌20%左右”的預期仍有較大距離，以此推斷大盤下跌仍有空間、食品飲料有補跌可能，隨后食品飲料部分品種大幅補跌，總體而言短期跌幅過大，成長好、業績優良的品種已經具備較好的中線投資價值。

　　3.重點推薦品種：強烈推薦：圣農發展、惠泉啤酒、金種子酒、燕京啤酒、中糧屯河、五糧液、水井坊、金楓酒業、中糧屯河等；推薦：三全食品、皇氏乳業、洋河股份等。