信貸政策收緊預期得到兌現。

　　新的信貸政策不僅打擊了投資性需求，對自住性需求也有影響。自住性需求對首付敏感程度要超過對利率的敏感程度，而二套房對于利率優惠則更為敏感。在首付提高10%的基礎上再加上目前高企的房價必然擠出一部分剛性需求；二套房方面，與85折的優惠利率相比，月供成本將提高13%，這樣將擠出大部分的投資性需求。在剛性需求和投資性需求都受到擠壓下，我們對未來的成交持謹慎態度，在這樣的情況下地產股的估值難言見底。