傳聞：

　　(1)2010年4月8日上午，媒體報道上海擬對住房保有環節征稅，且基本方案已經敲定。消息稱，在征收辦法上，上海的住房保有稅可能對存量房和增量房一并征收，但會從購房套數、戶型大小等方面來區別自住需求與投資需求，其中自住需求可免交保有稅。

　　(2)8日下午17時，上海市住房保障和房屋管理局網站：“上海市住房保障和房屋管理局新聞發言人就有關報道作出回應”。

　　點評：

　　1、物業稅加速推進的預期正在形成。物業稅短期推出還需要較長的過程，但加速推進的預期正在形成。

　　2、物業稅加速推進的預期形成可能會使得樓市出現高位調整。房價漲幅越高，漲速越快，調控壓力越大。房價的過快上漲自身也醞釀著較大的調整風險；在房價暴漲而信貸由過度寬松轉向偏緊的情況下，物業稅加速推進的預期形成可能會使得樓市高位出現調整，行業整體蘊含著較大不確定性(風險)。

　　3、物業稅對房地產市場的實質性影響要根據具體的物業稅征收方案而定。對房產保有環節不同的征稅方案對市場的影響差異非常大。考慮到當前價格體系下的需求結構，若對投機性需求苛以重稅，對房地產市場將產生明顯影響。我們認為，設計出以抑制投資與投機需求為目的的征稅方案并不復雜，但若在高位重挫投資與投機需求，引發的市場波動可能過大；因此，我們預計，物業稅若針對投資與投機性需求，初期不會過于嚴厲，而后，會根據市場反應調整征稅方案。

　　4、物業稅加速推進預期一旦形成甚至提前落實，房地產市場將再次形成觀望氛圍。我們在年度策略中明確指出，市場條件下供需關系決定的房價高點出現在2010年上半年，同時調控也會在房價漲幅越高漲速越快的情況下壓力越大，當前房價早已脫離自住性需求而全面失控，調控壓力也非常之大，物業稅加速推進的預期一旦形成甚至落實，房地產市場將再次形成觀望氛圍，房價與成交量的變化將改變預期。

　　5、行業投資策略。二季度仍然維持行業“中性_A”的評級，股價低點可能在二季度形成，盡管當前股價估值仍處于合理范圍，但尚無法量化物業稅對樓市的影響，鑒于近期股價反彈明顯，短期上漲動力減弱，且物業稅的推出時機與設計方案具有較大的不確定性(風險)，建議減持。