內容摘要：

　　試點三日，融資融券交易額增長乏力。據上交所數據，4月2日融資融券交易總量677.47萬元，比前日減少8.47萬元；據深交所數據，4月2日融資融券余額643.82萬元，比前日減少44.84萬元。我們認為，試點三日上交所融資融券交易規模維持在低位，并增長乏力的原因有三，一是融資融券目前剛剛試點，對投資者與相關證券有一定的準入標準；二是近期A股市場上下徘徊，未來走勢存在較大不確定性，市場觀望情緒較濃厚；三是適逢清明節假期，投資者對利息費用等交易成本亦有所考慮。隨著投資者對相關規則與風險的逐漸熟悉，并待股指期貨推出或市場波動加劇時，融資融券交易量有可能進入穩步增長通道。

　　一級市場仍活躍，3月32家券商分享597億元承銷蛋糕。3月份券商投行業務繼續大豐收，32家公司分享了597億元股票承銷大蛋糕。從承銷金額看，中金公司以73億元仍高居榜首；從承銷家數看，平安證券優勢明顯。業內人士指出，今年IPO承銷業務的競爭格局會延續2009年的態勢，市場融資總量會繼續放大，優勢項目會向優勢券商進一步集中，短期內中金、中信、瑞銀等大行的優勢地位不會發生明顯變化。

　　券商股拋售潮升溫，國泰君安股權再度轉讓。3月31日，連續三筆共計1500萬股國泰君安股權轉讓的掛牌公告出現在了上海聯合產權交易所的網站上，在此之前的3月25日，以投資券商股而聲名鵲起的最牛私募——上海重陽投資剛剛結束了轉讓其持有的國泰君安1000萬股的掛牌交易期限。同日還有申銀萬國80余萬股股權被寶鋼集團在聯交所掛牌出售，再往前3月20日西部證券部分股權也同樣遭受拋售。據不完全統計，僅僅在2月份便有超過4億股券商股被掛牌轉讓或拍賣。券商股權轉讓或為股東對未來證券行業走勢判斷的一種反映。

　　券商年報披露過半，七成收入來自經紀業務，自營風格分化。從已公布的數據看，經紀業務仍是2009年各券商主要收入來源，傭金費率降幅約21%；券商自營風格懸殊，激進派的以中信證券、東北證券為代表，保守派以國金證券、國元證券為代表。