金融危機后，新能源和新產業作為各國經濟轉型和結構調整的重點，有望成為未來全球經濟發展的新引擎。稀土因其特殊的物、化特性，注定成為新能源產業不可或缺的核心資源，正面臨著從“工業味精”到“工業食糧”的深刻轉變。

　　新型動力汽車是新能源產業的重要一環，其產業化進程已然啟動。鎳氫混合動力憑借先發優勢、技術成熟度和原料資源豐富等因素，有望在相當一段時期內充當新型動力車中的關鍵角色。稀土儲氫合金作為鎳氫電池的核心原料，未來隨著鎳氫電池的產量擴張而有望獲得爆發式增長，成為稀土需求增長的關鍵領域。

　　風電是新能源產業的另一重要領域，市場對風電發電機的性能要求正在不斷提高。永磁直驅型電機以其無齒輪箱，電網適應性等方面的優勢，是未來風電發展的方向。釹鐵硼作為永磁直驅電機的重要上游原料，其需求也將隨之快速增長，加上在汽車、節能家電等領域應用的不斷擴展，釹鐵硼將成為未來稀土增長的另一關鍵領域。

　　稀土戰略地位的提升是實現有序供應的前提。中國稀土產量占全球90%以上，卻沒有獲得稀土的定價權，稀土的價格嚴重落后于其他金屬。過去10年中，中國稀土產業缺乏完整的政策體系而且實施力度不夠，導致資源大量流失。隨著近兩年政府對稀土資源價值的重新審視，稀土資源的保護力度正在加強，無序競爭的情況正在得到遏制。我們認為，稀土供應有序收縮將成為長期趨勢。

　　新能源產業發展和稀土產業振興規劃出臺有望成為契機，稀土產業將呈現出一方面需求爆發性增長、而同時供應有序收緊的積極局面。我們認為，伴隨著經濟轉型和產業結構調整的深入，稀土行業將進入長期景氣周期，而今正處破局前的拂曉時分。基于歷史數據測算的盈利、估值，難以反映產業即將面臨的巨變，未來的高增長存在邏輯上的較大可能性，維持稀土子行業的“增持”評級。