本周滬深300上漲0.93%，銀行板塊上漲0.13%。本周交行和招行分別公布了其再融資方案。在交行公布不高于420億元再融資方案后，周三交行和wind銀行指數仍然分別上升0.5%和0.46%，反映出經過較長時間的消化，對于銀行再融資的擔憂已在銀行股價中得到較充分的反映。除非出現天量、超預期的再融資方案，銀行業估值的安全邊際應該能夠覆蓋再融資風險。

　　由于交行、招行都同時在A、H股融資，對A股流通市場的實際影響都將小于融資總額，考慮財政部、匯豐、招商局等大股東出資之后，實際股票市場融資額將更小。除了已公布融資計劃的銀行，今年還有股權融資需求的銀行包括中行和華夏。

　　其中，中行已在公告中明確表示發行400億可轉債后將首先考慮H股融資，其后對于A股的融資需求將大幅減小。且中行A股股本中匯金持股占96.40%左右，即使匯金僅部分行使配股權也將使A股市場實際融資額進一步顯著下降。而華夏再融資需求已在市場預期之中，由于本身市值不大，再融資方案大幅超出市場預期的概率亦較小。

　　本周四晚浦發銀行公告由于籌劃引入戰略投資者事宜，公司股票自26日起停牌，市場傳言潛在的戰略投資者可能為中國移動。我們認為，傳言中的融資方案符合公司的利益。以定向增發的方式引入戰略投資者，不但能夠有效地補充核心資本，支持公司未來三年規模高速發展及打造金融控股公司的戰略舉措，也能夠最大程度地緩解公司在09年融資后僅一年即再次融資對股價造成的沖擊。并且定向增發后中國移動在客戶、網點、技術及其它資源上的優勢將為浦發銀行發展包括移動銀行在內的金融業務提供巨大支持。目前股價存在低估，復牌后仍有較大上漲空間。此外，周六有媒體報道稱平安收購深發展已經獲得國務院批準。得到平安注資后，深發展將借助外延式擴張得以高速成長。我們較看好平安的管理能力，平安對深發展的整合將極大發揮平安銀行與深發展間、保險業務與銀行業務間的協同效應，兩者的業績有望因此獲得跨越式的發展。我們維持對行業中長期“買入”評級，推薦浦發、深發展、招行、興業、民生、寧波、建行和交行。