記者 高超

　　本報(bào)訊 招商銀行籌備已久的A+H配股融資方案昨天下午獲得證監(jiān)會(huì)發(fā)審委審核通過(guò)，雖然該方案早在2009年8月就已經(jīng)為市場(chǎng)知悉，但昨日的順利過(guò)會(huì)，無(wú)疑意味著這一頗具規(guī)模的融資計(jì)劃已經(jīng)進(jìn)入最后的“百米沖刺”。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前A股處于弱市之中，市場(chǎng)資金面捉襟見(jiàn)肘，招行的配股無(wú)疑會(huì)加劇股市短期內(nèi)的資金壓力。但樂(lè)觀的觀點(diǎn)則認(rèn)為，招行實(shí)施的是A+H雙邊融資計(jì)劃，真正需要由A股承擔(dān)的融資壓力大概也只在150億上下，再加上招行的大股東招商局集團(tuán)也會(huì)掏錢足額認(rèn)購(gòu)，因此該項(xiàng)融資對(duì)規(guī)模已經(jīng)空前壯大的A股不會(huì)形成太大的沖擊。

　　A+H融資不超220億人民幣

　　招行此前公布的配股方案顯示，公司擬按每10股配售不超過(guò)2.5股的比例向全體股東配售，共計(jì)可配股份數(shù)量不超過(guò)47.8億股，融資金額為不少于180億元人民幣，且不超過(guò)220億元人民幣。據(jù)記者測(cè)算，按照目前招行A、H股的股本比例，A股市場(chǎng)需要承擔(dān)的融資規(guī)模大致在147.6億元-180.4億元之間，剩下小的部分在香港市場(chǎng)進(jìn)行。此前，招商銀行董事長(zhǎng)秦曉明確表示，招行大股東招商局集團(tuán)屆時(shí)將足額認(rèn)購(gòu)所配股份。按此推算，基金等機(jī)構(gòu)投資者真正需要投入招行的資金規(guī)模可能也就在百億上下。

　　據(jù)了解，此次A股配股采用投行代銷的方式，H股配股則采用包銷的方式。招商銀行表示，此次配股募集的資金將全部用于補(bǔ)充公司的資本金，提高資本充足率，支持公司業(yè)務(wù)的持續(xù)、快速、健康發(fā)展。上海一家大型券商的研究員對(duì)記者表示，按照一般的情況來(lái)看，上市公司的融資計(jì)劃在獲得證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)后一般會(huì)在一個(gè)月左右的時(shí)間內(nèi)抓緊實(shí)施。當(dāng)然，考慮到當(dāng)前A股市場(chǎng)表現(xiàn)較為低迷，不排除招行的配股時(shí)點(diǎn)會(huì)略微押后。

　　銀行融資潮繼續(xù)涌動(dòng)

　　招商銀行通過(guò)配股補(bǔ)充資本金的計(jì)劃，早在2009年8月就已經(jīng)見(jiàn)諸報(bào)端，按理說(shuō)，這早已經(jīng)消化在市場(chǎng)的預(yù)期當(dāng)中。但時(shí)過(guò)境遷，A股也已經(jīng)從去年的牛市氛圍轉(zhuǎn)變?yōu)楫?dāng)前的熊市氛圍，在此背景下，招行的配股活動(dòng)，仍然引起了市場(chǎng)各方的高度重視。

　　記者注意到，隨著中國(guó)銀行400億可轉(zhuǎn)債融資計(jì)劃浮出水面，過(guò)去為投資者所忌憚的銀行股“融資潮”已經(jīng)逐漸從“對(duì)未來(lái)的擴(kuò)容預(yù)期”變成一個(gè)“正在進(jìn)行的事實(shí)”。當(dāng)投資者近距離審視這些龐然大物的融資計(jì)劃時(shí)，大家突然發(fā)現(xiàn)，如果把整個(gè)銀行業(yè)的融資化整為零，其中的每一筆融資其實(shí)并不都是非常驚人的數(shù)字，其對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的直接沖擊，似乎也較大家先前的預(yù)期要小。展望未來(lái)，關(guān)于銀行股再融資的消息仍將紛至沓來(lái)，受困于“融資恐懼癥”的A股市場(chǎng)，如何才能跳出聞擴(kuò)容色變的窠臼，恐怕需要投資者多換一些不同的視角進(jìn)行思考。

　　王亞偉看淡今年行情？

　　有一直跟蹤開(kāi)放式基金持倉(cāng)的分析人士對(duì)記者表示，過(guò)去一周，基金對(duì)權(quán)重股減倉(cāng)的力度仍然很大。據(jù)介紹，由王亞偉執(zhí)掌的華夏大盤基金，有逐步降低銀行股倉(cāng)位的跡象。華夏大盤基金的四季報(bào)顯示，王亞偉罕見(jiàn)地將持股集中度進(jìn)行了提升，更將工行、建行這樣的龐然大物作為自己的頭兩大重倉(cāng)股。上述分析人士表示，從華夏大盤上周的凈值波動(dòng)看，銀行股在其倉(cāng)位中的占比在明顯下降。

　　另有不同的觀點(diǎn)認(rèn)為，王亞偉之所以將持股集中度上調(diào)，并買入過(guò)去一直不太看好的“大笨象”，這很可能反映出王亞偉看淡2010年的行情，并警示出題材股所面臨的風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)分析，集中買入權(quán)重股能在較大程度上減緩基金的凈值波動(dòng)，即便市場(chǎng)很弱，也不至于大幅跑輸指數(shù)。另一方面，銀行股前期漲幅不大，向下調(diào)整的空間較為有限。

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