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　　國家電網公司總經理劉振亞14日在2010年工作會議上宣布，國家電網2009年全年對電網建設的投資總額達3058.6億元，首次突破3000億元，同比增長22.5%，其中拉動內需項目投資達312.4億元，全年實現利潤45.2億元。同時，國家電網在2010年的投資計劃是完成電網建設投資2274億元，大幅下調25.56%。

　　2009年國家電網投資完成額低于預期

　　按照2009年3085.6的投資計劃額來看，需要按每年復合增長率30%計算，至2011年時，總投資額為1.23萬億，才能正好完成國家電網的原規劃，但從過往投資增量來看，這個增速顯然是過高的。

　　2010年投資規劃在預期之中

　　2010年的投資額符合我們前期報告的預測，正如我們一直所強調的，電網建設階段性過飽和的風險正在釋放。在未來2-3年內，凡是過度依賴于國家電網常規產品銷售的公司，特別是110kV和220kV的產品，未來將面臨訂單下滑的風險。投資結構將從“中間大，兩頭小”向“兩頭迅速膨脹，中間需求縮小”的局面轉換，未來3-5年內，我們的關注重點都應該轉向特高壓、配網、農網和智能電網建設與改造。其中，智能電網的推進，將帶給行業一個驚喜。

　　重點關注公司

　　理工監測、特變電工、榮信股份、置信電氣

　　風險提示

　　由于農網投資回報率非常低，甚至為負，因此各級電網的投資積極性都不高，長期制約著農村電網的發展，對于2010年的農網投資力度依然具有不確定性。