這是我們融資融券系列報告的第二篇，上一篇報告我們主要概括了我國A股市場信用交易的歷史、境外市場融資融券的業務模式、信用交易對市場的影響，并分析了信用交易中的各個參與主體。

　　本篇報告我們結合國際比較，認為融資融券業務推出后，券商可建立包括融資利息收入、融券費、手續費等多重收入來源。從海外經驗看，參與信用交易的投資者賬戶對券商的年傭金貢獻遠高于非信用交易者，融資融券業務的資產質量風險穩定可控。更為重要的是，融資融券業務與權證創設等業務一樣將經歷由超額利潤向均衡利潤回歸的過程，有助于提升試點券商的估值水平。

　　由于交易所基金可沖抵信用交易保證金，且折價率低，融資融券業務推出對于基金公司發展壯大交易所基金(ETF、LOF、封基等)有積極意義。此外賣空機制對于基金公司推出類似130/30系列產品有推動作用。參股基金品種中，基金公司凈利潤收益占比大、管理規模中交易所基金的份額占比大的公司受益，包括光大、招商、國元等。