⊙記者 錢瀟雋 ○編輯 朱紹勇

　　隨著年末券商策略會紛至沓來，“十大金股”又成為市場關注的熱點。“金股”的含金量究竟多大，是否能為投資者賺得“真金白銀”呢？盤點13家券商于去年年末推出的2009年“金股”，記者發現，受券商青睞的近160只品種今年卻整體跑輸滬深300指數，不少“金股”成了牛市行情中漲不動的“鉛股”。

　　在年終策略報告中推薦來年“金股”，一直是券商研究機構的傳統，機構少者推“十大”，多者甚至推薦30余只品種。記者統計了包括中金公司、申銀萬國、海通證券、民生證券等在內共13家不同規模的券商研究機構于2008年末推薦的總計156只“金股”今年的漲幅情況。數據顯示，上述“金股”似乎名不副實，整體跑輸滬深300指數。WIND數據顯示，截至12月9日，對A股市場頗有代表性的滬深300指數全年累計上漲96.8%，而156只“金股”全年平均漲幅僅為88.8%。

　　從個股來看，45只“金股”漲幅低于50%，約占“金股”總數三分之一，而同期主板市場上全部1675多只股票中僅202只漲幅低于50%，占總數一成左右，從概率的角度分析，這意味著選擇金股的收益率還不如在所有A股中做隨機選擇。

　　值得一提的是，被至少三家券商推薦的中國鐵建，在今年的牛市行情中竟以下跌收場。全年累計6.9%的跌幅，令它成為剔除新股后，A股市場全年累計下跌的4只股票之一，且位居跌幅榜第二位(攀鋼鋼釩以12%跌幅領跌)。經記者測算，要在今年的行情中選出一個下跌品種，概率不到0.24%，而將中國鐵建點為“金股”的三家券商中竟然有業內頗具研究實力的申銀萬國和中信證券。

　　撇去表現遜色的“金股”不談，走勢最好的“金股”漲幅也不搶眼。在金股中漲幅超過200%的只有10只，而同期A股市場上，有309只品種漲幅超過這一水平，占總數近二成。而金股中漲幅最高的包鋼稀土，也僅在整個市場漲幅榜單上排名72。

　　當然，在券商中也不乏優秀的研究機構，其中中小券商研究所所推的“金股”走勢明顯較強。統計顯示，截至12月9日，民生證券所推薦的“十大金股”今年整體漲幅超過173.3%，上海證券金股整體上漲132.4%，表現較優。

　　“產生這種差異性最主要的原因恐怕是中小券商在選股時自由度更大。”上海證券研究所所長郭燕玲指出，從細分市場角度來看，由于不同規模的券商客戶結構不同，大券商更多地為機構客戶服務，因此選股時會從機構投資者的投資偏好考慮。由于股本較小的品種不適合機構操作，因此大券商推薦的金股往往以大盤藍籌股為主。中小規模的券商在這方面則受限制較少，在薦股時可以規避被大券商反復推薦的藍籌股，更多地挖掘大券商未覆蓋領域中的具有爆發力的品種。