東方早報記者 忻尚倫

　　蟄伏了一年的券商股昨日終于“暴動”。在海通證券以漲停方式的帶動下，券商股成為昨日對股指貢獻最大的板塊。市場人士多數認為，在股指期貨、融資融券推出的消息在年底“重燃”之際，券商股的交易性機會隨著其“相對偏低”的估值終于有了相應的市場表現。

　　招商守住“破發底線”

　　在創業板這一資本市場創新大事終于落定之后，擁有對沖功能的“融資融券”和“股指期貨”也在年底時分又吹起了暖風。

　　昨日早盤11點過后，券商股出現大幅拉升。海通證券首先展開反擊戰，沖上漲停，由此帶動其他券商股跟進。至收盤，券商板塊以6.94%的漲幅位于當天各行業板塊漲幅第一位。除了海通證券封于漲停之外，西南證券也有7.8%的上漲；中信證券、長江證券、國元證券等8家券商漲幅均超過5%；剛上市的兩家券商——光大和招商的漲幅雖排在最后兩位，但仍分別有4.63%和3.04%的漲幅。經此一役，瀕臨破發邊緣的招商證券又得到了暫時喘息的機會。

　　此外，期貨概念股也借了東風，板塊漲幅6.34%，位列當天各行業板塊漲幅第三。

　　券商再行聯網測試

　　消息面上，全國164家期貨公司統一開戶全部完成。而與之相輔相成的是，近日上交所研究中心主任胡汝銀在公開場合聲稱“股指期貨推出時機已成熟”。

　　回看過往，2008年以來，推股指期貨時機成熟的表態始終存在。即便是在全國人大常委會上，也有經濟學界的代表委員為之呼吁。

　　“此次期貨公司統一開戶完成只是股指期貨籌備所需要的一項基礎工作。”一業內人士昨日表示，這并不意味著股指期貨馬上就要推出，“推不推股指期貨，拍板權不在證監會，而在國務院。”

　　市場傳言，在年底即將舉行的中央經濟工作會議上，股指期貨的推出或許會有突破。

　　相比已籌備3年的股指期貨，籌備了有4年之久的融資融券也有“異動”，近期券商業內又傳出“推出”的消息。

　　“我們公司最近做了第五次全網測試。如果一切籌備工作穩步推進的話，融資融券業務或許會在明年二季度試點。”一券商融資融券部門負責人說。他同時指出，近期推出的可能性很小，“接下來監管層要推哪些創新業務，我們可以看明年1月份的全國證券期貨監管工作會議。”

　　2009年的全國證券期貨監管工作會議上提出年內要做好的8項工作便包括創業板、融資融券等。

　　券商融資潮壓低估值

　　上述消息反映在盤面上，是一直嚴重跑輸大盤的券商股的蠢蠢欲動。

　　早報記者了解下來，有不少業內機構均把今年漲勢不佳的券商股作為“冬藏”品種，留待來年發芽。中金公司分析師王松柏提出，還是要看創新業務的實質性推動效用。

　　“融資融券一旦推出將大幅提升自營業務投資收益率和估值倍數，行業重估機會或將來臨。”王松柏測算，不考慮創新業務推出，國內券商近10年的日均股票交易額為1700億元~2500億元，在股票市場上漲0%~40%的假設下，證券行業營業收入和凈利潤的波動幅度則分別為±20%以內和±35%以內；融資融券和股指期貨一旦推出，對業績短期放大比例將超過20%，長期放大比例有望達到35%以上。

　　考慮到創新業務資本密集型的特征，自有資產規模較大或目前自營業務投資收益率較低且有望率先獲得創新業務資格的券商，成為王松柏給出的中期選股條件。王松柏首選中信證券、海通證券、光大證券。

　　東海證券分析師陶正傲則提醒，券商的“融資潮”會逐步拉低券商自營業務投資收益率。他認為，昨日海通證券旱地拔蔥的走勢，很大程度有“炒作”的成分，“海通證券不久前談成了第一筆內資券商收購香港證券公司的生意，一些比較激進的基金可能就借勢炒作一把。再加上海通證券在行業內的相對估值較低，也存在一定的炒作空間。”

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