令人欣慰的10月，地產股終于擺脫了前段的頹勢，又來到一個比較關鍵的關口。10月成交量整體是超市場預期的，4大城市部分城市驚人反彈，有的雖整體沒有大幅度環比上升，其原因是統計的時間本身有限，有假期因素的影響，同比看提升很明顯。我們仍認為4季度是供給釋放的過程，成交量整體水平將維持相對高位，目前應關注2套房政策收緊后對市場沖擊。按照今年以來政府調控的脈絡來判斷，今年地產調控政策可能時間會比較提前，但手段仍符合新的思路——重視對供給端的調控。住房保障、加大土地供給和開發等抑制需求的方法，歷史上已證明是錯誤的，政府應不會重復犯錯。三季度行業整體主動權掌握在開發商手中，但價格快速上漲將這種權利轉向政府。

　　上個月我們強調的二線省會城市的投資機會得到市場響應，究其根本就是大家對城市化投資思路的認同。我們也逐步挖掘了ST東源、冠城大通、棲霞建設、福星股份、華發股份等公司的價值，預計該趨勢能在整體4季度得到延續。

　　本月市場成交方面，北京月度的網上期房簽約面積約128萬平米，與上月相比基本持平，較之去年同期水平同比增長63%，同比上漲幅度仍然維持高位。上海一手房月度成交245萬平米，與上個月相比環比上漲20%左右，同比則繼續大幅上漲194%。廣州一手住宅成交環比大幅上漲，同比增長257%，回升勢頭很強。深圳一手住宅成交環比大幅上漲49%，成交50萬平米左右，同比繼續上漲37%。本月土地出讓比之上個月有所減少，本月杭州出讓較較多，北京、上海等地本月出讓居住用地較少，屬于9月份瘋狂后的暫時平靜。

　　11月整體地產公司的機會來自于對政策的明朗，懸在頭上的調控壓力只有散去，股票才能有相對的反映，這點在大的地產公司上尤其明顯。我們統計了即將到期的政策統計，在眾多政策中，我們認為最重要的還是一套房七7折和買房送戶口政策，這兩項優惠措施最為明顯，也最為有效。其他的政策即使退出，對樓市影響仍需觀察。

　　

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