中國證券網消息

　　招商證券4日發布航運業2009年四季度投資策略報告表示，油輪市場可以相對樂觀，但維持對行業長期運力過剩的判斷，具體如下：

　　歐美等發達國家進入快速復蘇期，而中國等發展中國家的復蘇力度開始減弱，集裝箱和油輪的需求開始顯著回升。四季度相對看好油輪復蘇 看淡干散貨、集裝箱，維持對行業長期運力過剩的判斷。

　　四季度相對看好油輪。招商證券總的邏輯是，歐美等發達國家進入快速復蘇期，而中國等發展中國家的復蘇力度開始減弱。在這個經濟階段，集裝箱和油輪的需求開始顯著回升。而以運輸鐵礦石等大宗干散貨為主要貨種的散貨船市場需求回升力度開始減弱。集裝箱市場由于自身的過度競爭，對其前景難以樂觀。而油輪市場相對而言可以樂觀一些。

　　招商證券維持對行業長期運力過剩的判斷。

　　中長期來看，航運業需求將隨著全球經濟的好轉而復蘇，但仍將受到運力過剩和激烈競爭的困擾，仍將停留在較低的贏利水平上。

　　招商證券對需求的判斷：航運需求將隨著經濟的好轉而復蘇，但這種復蘇將是一種較低水平上的增長，難以恢復到過去幾年的那種高增長狀態。

　　招商證券對船舶供給的判斷：航運周期和造船周期的的錯位造成未來的一兩年仍有大量運力交付。03年開始的航運超級牛市，在08年中期見頂回落；而造船業的大量定單還將在09、10年交船。而且在過去幾年造船業大發展的過程中已經積累了大量的產能。相對以前來說，船舶供給更能隨時滿足需求的增長，從而抑制航運企業的收益率水平。

　　招商證券對行業中短期趨勢的判斷：看好油輪復蘇 看淡干散貨、集裝箱。

　　干散貨：中國因素影響減弱。在中期報告中，招商證券認為，干散貨需求的復蘇將較集裝箱和油輪更早和更強勁，這是招商證券前期推薦干散貨的主要原因。但目前來看，中國需求復蘇的力度開始減弱，對干散貨市場的拉動力也沒有前期大了。

　　油輪和集裝箱：需求處于復蘇期。招商證券認為，4季度將是發達國家需求快速復蘇期，對油輪集裝箱有一定的拉動作用。集裝箱市場由于自身的過度競爭，對其前景難以樂觀。而油輪市場相對而言可以樂觀一些。

　　招商證券中短期重點審慎推薦油輪相關公司：招商輪船。

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