煤炭行業：通脹預期增強凸顯煤炭投資價值

http://www.sina.com.cn 2009年10月27日 11:27 國都證券

　　事件描述

　　10月22日，國家統計局發布了前三季度的經濟運行數據：前三季度國內生產總值217817億元，同比增長7.7%；三季度GDP增長8.9%；前三季度居民消費價格(CPI)同比下降1.1%。

　　核心觀點

　　GDP回升，年內保八有望，經濟持續向好不變。

　　09年第三季度全國GDP累計同比增長7.7%，好于此前市場預期，將實現政府制定“保八”目標。同時9月PMI指數回升至54.3，已連續7個月保持在50點之上。GDP和PMI數據的持續向好顯示經濟刺激政策已具有成效，經濟持續向好格局不變。

　　CPI、PPI降幅收窄通脹預計增強

　　9月國內CPI同比下降0.8%，PPI同比下降7.0%，降幅較前幾個月有所收窄，市場對通脹預期進一步增強。

　　房價大幅上漲推升資源類商品價值上漲預期

　　受到市場力量主導的比價復歸影響，住房價格的高漲將拉動其他商品尤其是資源類商品價格的上漲，推動通貨膨脹的發生。煤炭作為大宗商品，在通脹出現的情況下將出現煤價上漲、企業利潤大幅增長的情況，煤炭行業股票作為“抗通脹”題材將受到市場追捧。因此若房價持續攀升，或將帶來煤炭行業股票的投資機會。

　　上調焦煤子行業投資評級至強烈推薦、維持動力煤“推薦“和焦炭“中性”的投資評級。

　　通脹預期預期的加強也將推動資源類商品價格的提升，焦煤資源是煤炭中稀缺的資源，價值提升空間及彈性最大。我們上調焦煤子行業投資評級至“短期_強烈推薦”，并上調焦煤龍頭企業西山煤電(000983)、盤江股份(600395)、金牛能源(000937)投資評級至“短期_強烈推薦”，上調平煤股份(601666)評級至“短期_推薦”，上調無煙煤、噴吹煤生產企業國陽新能(600348)、潞安環能(601699)評級至“短期_強烈推薦”。維持中國神華(601088)、中煤能源(601898)、國投新集(601918)等動力煤企業“短期_推薦”的投資評級；上調安泰集團(600408)評級至“短期_推薦”。