三季度經濟數據利好如期兌現，顯示了我國經濟出現了強勁回升。伴隨著經濟的回暖，諸多行業出現了快速的增長。在三季報陸續披露中，這些行業的業績也表現突出。本周，我們將對經濟復蘇中的相關受益行業進行系列的梳理報道，挖掘三季報潛在的投資機會。

　　昨日，在甲流疫情再起風云的情況下，醫藥股表現突出，也再度受到市場各方的關注。而在這份關注中，甲流爆發不過是點燃醫藥股走強的導火索，而對于新醫改的信心卻更使其成為未來10年是行業黃金發展時期。同時，隨著三季報的公布，醫藥業績的穩定增長也是毋庸質疑的，建立“長期進攻，階段性防御”的中長期投資策略，已得到市場認同。

　　本報記者 張穎

　　周一，醫藥板塊一馬當先，率先領漲，至收盤醫藥板塊以2.57%領漲大盤，市場有29億元資金涌入該板塊。昨日，醫藥股的漲升力量主要來源于一則意外信息，那就是10月23日美國總統奧巴馬宣布美國進入甲流緊急狀態，從而意味著甲流疫情的確超預期。隨著甲流疫情超預期信息蔓延，市場普遍預計，各路資金自然會重新聚焦到醫藥股，進而引爆醫藥股的行情。與此同時，三季報業績平穩增長以及新醫改的長期利好也將使醫藥行業再度受到市場關注。

　　甲流爆發引爆疫苗概念股

　　據了解，目前，甲流已蔓延至美國50個州中的46個，達到普通流感高峰期水平。今年4月份以來，甲流已造成1000多名美國人死亡，2萬多人住院，預計感染人數超過數百萬人，目前美國五分之一的兒童出現了不同程度的甲流癥狀。美國宣布進入甲流全國緊急狀體啊，目的是確保美國的醫療保健設施能夠迅速實施甲流應急計劃，增強整體應對能力。

　　世界衛生組織23日發布的最新疫情簡報顯示，甲型H1N1流感至少已造成全球4999人死亡，確診病例已超過41萬例，其中北半球呼吸道疾病病例繼續攀升。截至10月23日，中國內地累計確診甲流病例33064人，每日新增確診病例達到1000人以上，其中西藏、青海、北京和黑龍江各出現1個死亡病例。

　　平安證券表示，雖然前期對甲流疫苗概念已大幅度炒作，但一旦甲流爆發，國家將可能持續加大對甲流疫苗的收儲。由于生產能力限制，2009年生產的甲流疫苗將不會滿足需求，國家收儲將可能延續到2010年春季，相關企業受益將可能延續到2010年。

　　申銀萬國預計11-12月甲流病例快速增加，政府會從早前注重預防，轉向預防和治療并重。隨著甲流病例增加，藥物需求會大幅上升，治療藥物儲備可能會大幅增加。海正藥業生產達菲中間體，受益國家收儲，具有投資機會。

　　目前，疫苗收儲進程加快，診斷試劑開始儲備：首先，疫苗企業華蘭生物和天壇生物股價走出第二波上漲行情：華蘭生物至年底甲流疫苗產能4000萬劑，天壇生物至年底產能由之前預計的400萬劑提高到600萬劑，將全部被國家收儲。目前疫苗企業加班加點生產，中檢所加快甲流疫苗批簽發，預計國家收儲疫苗進程加快。其次，科華、達安、復星受益診斷試劑儲備：達安基因已經獲得甲流PCR診斷試劑批文，科華生物和復星醫藥即將獲得批文。隨著疫情發展，國家將開始儲備甲流PCR診斷試劑。

　　三大催化劑

　　刺激醫藥股后續走強

　　今年上半年，醫藥板塊一直滯漲，但在8月-9月卻一改之前的頹勢，逆勢上漲。醫藥行業由于其成長性突出、業績增長確定，東方證券認為市場對醫藥行業的熱情還會延續。

　　自基本藥物制度公布之后，醫藥行業受市場的關注度再度歸來。招商證券則提出了，看好三大催化劑對醫藥板塊后續刺激的觀點。一是，11月底之前將公布的《基本藥物目錄擴展版》。擴展版基本藥物的市場擴容程度遠高于基層版，受益企業較為集中，在各省招標的不確定性較小，更有投資機會。他們看好獨家生產或寡頭生產《基本藥物目錄擴展版》藥品的上市公司的投資機會，預計恒瑞醫藥等企業會有產品進入。

　　二是，11月底之前將公布的2009版《新醫保目錄》。2009版新醫保目錄不僅覆蓋人群擴大到13億全民，而且，新增進入一些品種將擴大醫保付費的藥品范圍，對醫藥行業是整體利好。一些中高端新藥和新增適應癥將借助付費談判機制進入醫保目錄，將為相關上市公司帶來歷史性的增長機遇。

　　三是，12月31個省基本藥物招標時，關注進入各省增補版的投資機會，特別是進入北京、上海和廣東等醫藥經濟強省的基本藥物增補版品種，放量增長機遇顯著。

　　三季報業績平穩增長

　　據wind統計，在131家醫藥上市公司中，目前已披露三季報的醫藥類上市公司有54家。其中凈利潤增長的有41家，凈利潤下降的僅有13家。在已公布三季報的54家醫藥股中，2009年三季度其實現凈利潤達58.12億元，同比增長9.94%。

　　由于醫藥板塊良好的2009年中報表現及好于預期的基本藥物價格政策的發布使得醫藥股獲得了一輪強勁的上漲行情，東方證券認為，多數公司在第三季度的經營較為平穩。

　　醫藥行業1-8月繼續維持良好的增長勢頭，銷售收入同比增長18.06%，三個月環比增長7.69%；利潤總額同比增長15.12%，三個月環比增長6.98%。在各子行業中生物制品和中藥飲片這兩個子行業的表現則較為突出。

　　2009年上半年行業累計銷售收入達到3411.0億元，同比增長14.1%，其中一、二季度銷售收入分別為1226.8和2184.1億元，同比增長分別為16.0%和13.1%；而上半年累計利潤達到332.7億元，同比增長15.4%，一、二季度利潤為115.5和217.2億元，增速分別為22.3%和12.1%。受宏觀經濟走弱影響，醫藥行業收入增速也連續三個季度出現下降。但從近幾年的數據來看，單季稅前利潤率的發展趨勢是逐步走高的，這也說明了醫藥行業盈利能力的穩步提升。

　　利潤方面，2009年二季度增長最快的為中成藥，其次為中藥飲片，增速分別為31.9%和26.2%；化學原料藥仍呈負增長，為-2.4%。從毛利率以及稅前利潤率情況看，醫藥行業以及子行業基本保持穩定。綜合來看，東方證券認為，醫藥行業目前整體運行穩定向好。由于國家投入增長，使得支付能力提升，需求得到釋放。相信2009年下半年醫藥行業仍將穩健發展。盡管宏觀經濟環境對行業氣候的長期影響不可忽視，但政府堅定不移推進醫改政策，積極加大投入力度和擴大醫保覆蓋面，從而為行業長期發展奠定了基礎。

　　基于對新醫改的信心和未來10年是醫藥行業黃金發展時期的判斷，國信證券提出應改變對醫藥行業“長期防御，偶爾進攻”的固有認識，建立“長期進攻，階段性防御”的中長期投資策略；已確立細分領域龍頭地位的上市公司是稀缺資源，未來走勢必然是螺旋式上升，不斷以時間換空間，每年30%左右投資收益，中長期持有將獲可觀復合收益率。

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