⊙國盛證券策略分析師 肖永明

　　○編輯 李導

　　精彩觀點

　　●創業板在大大活躍市場交易的同時，也將我國券商的投行業務推向了立體化，原先過于集中于少數券商的局面將得到一定改變，對促進券商良性競爭非常有利

　　●在創業板順利推出后，證券市場創新有望提速，融資融券業務將成為下一個可能推出的創新業務。此外，股指期貨業務各方面準備日漸成熟，推出預期也日漸增強

　　●目前主要券商股市盈率均在20-30倍，這種估值是比較合理的，且有一定吸引力，是非常優質的長期戰略性品種，也是易于操作的波段性品種

　　⊙國盛證券策略分析師 肖永明

　　○編輯 李導

　　根據相關日程安排，將于10月23日進行創業板開板儀式，10月30日，深交所將進行創業板開市儀式，首批創業板公司將集中在深圳證券交易所上市交易。

　　創業板開板在即

　　業務走向立體化

　　首批創業板企業上市交易，標志著我國創業板的建立，并為后續大批量創業板企業上市奠定了良好的基礎。創業板創立將為我國證券投資者提供新的投資選擇，并使我國證券市場結構層次得到了進一步豐富和完善。創業板在大大活躍市場交易的同時，也將我國券商的投資銀行業務推向了立體化。券商投行業務將因此進一步擴張，投行業務過于集中于少數券商的局面將得到一定改變，對促進我國券商的良性競爭和長遠發展都是非常有利的。

　　四季度營收超預期

　　業務創新有望加速

　　經過8月份大幅下挫和九月份的反彈回落后，大盤完成了W型底的構建，10月市場開始了快速反彈之旅。與此同時，經過前期相對清淡的交投后，近日市場成交再次放大。由于傭金比例下降，上半年券商經紀業務表現略低于市場預期，這也直接導致了券商出現了遠超其他板塊的調整幅度，但隨著市場走強、成交放大，在市場重新調整預期后，四季度券商經紀業務表現有望超預期。

　　在創業板順利推出后，證券市場新的創新將進一步加速。一度認為在2009年推出的融資融券業務將成為下一個可能推出的創新業務，市場對2010年推出融資融券的預期將加強。此外，通過近兩年的股指期貨仿真交易，股指期貨業務各方面的準備日漸成熟，對股指期貨推出的預期也將日漸增強。此外，隨著我國金融市場的逐漸成熟和開放，國際其他創新業務也將不斷引入進來。可以說，創新業務的發展空間是巨大的，這為券商投資留下了的想象空間。

　　估值趨于合理

　　優質戰略品種

　　目前主要券商股市盈率均在20-30倍，中信證券、海通證券等市凈率在3倍附近，這種估值是比較合理的且有一定吸引力的，是非常優質的長期戰略性品種，也是易于操作的波段性品種。當前投資券商股應主要考慮行業龍頭和整合，特別是管理層積極推進的“一參一控”模式帶來的整合機會。

　　券商及券商概念股一覽

　　

　　2009中期

2009中期

類型	股票名稱	市凈率	市盈率2009中期	類型	股票名稱	市凈率	市盈率2009中期
上市券商	海通證券	3.00	24.86	控股券商	S 前 鋒	16.12

中信證券	3.36	24.91	S*ST集琦	4.45
宏源證券	5.64	30.60	S 延邊路	7.15	202.59
國元證券	6.48	34.74	遼寧成大	5.32	24.84
長江證券	6.58	26.60	吉林敖東	5.02	21.29

光大證券	6.99	34.40	參股券商(部分)	中糧地產		7.49
西南證券	8.11	37.09	贛粵高速	17.24	2.14
國金證券	10.12	56.46	愛建股份	125.48	8.80
東北證券	10.34	28.05	大眾公用	83.03	7.17
太 平 洋	15.50	59.62	錦江投資	25.14	3.88

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