本報(bào)告導(dǎo)讀：

　　業(yè)績(jī)、基本藥物目錄、甲流疫情仍是三大關(guān)注點(diǎn)投資要點(diǎn)：

　　中國(guó)目前處在城鎮(zhèn)化率提升、國(guó)家醫(yī)改投入持續(xù)增加、居民就診意愿加強(qiáng)的時(shí)期，從衛(wèi)生費(fèi)用構(gòu)成變動(dòng)趨勢(shì)來(lái)看：未來(lái)3年內(nèi)個(gè)人支出有望下降到40%以下，政府支出提升至20%。

　　市場(chǎng)分布情況：基層單位在藥品市場(chǎng)中占比約20%，非基層機(jī)構(gòu)占比約80%

　　行業(yè)數(shù)據(jù)：根據(jù)發(fā)改委公布的最新1-7月數(shù)據(jù)情況：醫(yī)藥行業(yè)累計(jì)收入5117億元，同比增長(zhǎng)17.33%。高于全部制造業(yè)7個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)保持較高景氣度。細(xì)分子行業(yè)：化學(xué)藥品制造收入2711億元，同比增長(zhǎng)14.2%；中成藥制造收入1121億元，同比增長(zhǎng)18.45%；生物、生化制品的制造收入480億元，同比增長(zhǎng)21.95%；醫(yī)療設(shè)備及器械制造收入2711億元，同比增長(zhǎng)20.57%。

　　A股中報(bào)醫(yī)藥板塊：09H利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)18.1%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)23.3%。其中化學(xué)制劑、中藥、生物藥、商業(yè)板塊凈利潤(rùn)增速同比均超過(guò)25%。

　　按照對(duì)行業(yè)新的增量等于政府投資的1倍計(jì)算的話，2010年的增量相當(dāng)于2009年醫(yī)藥工業(yè)的3.8%

　　基本藥物目錄受益公司方面：基層版我們主要推薦獨(dú)家品種占上市公司一定毛利比重但收入又不是很大，具有彈性的公司(排序：千金藥業(yè)、云南白藥、中新藥業(yè)、金陵藥業(yè)、天士力、三九醫(yī)藥、康美藥業(yè))，其他機(jī)構(gòu)版可以視為住院用藥，需要關(guān)注生產(chǎn)高端�？朴盟幍幕瘜W(xué)制劑公司以及某些中藥公司。

　　結(jié)論：1、中國(guó)目前處在城鎮(zhèn)化率提升、國(guó)家醫(yī)改投入持續(xù)增加、居民就診意愿加強(qiáng)的時(shí)期。醫(yī)藥本身是穩(wěn)健增長(zhǎng)的行業(yè)，2010年行業(yè)還將有醫(yī)改增量。2、醫(yī)改政策方面主要關(guān)注基本藥物目錄受益的公司，基層版可能受益的排序：千金藥業(yè)、云南白藥、中新藥業(yè)、金陵藥業(yè)。其他機(jī)構(gòu)版也需要積極關(guān)注。3、甲流疫情主題投資4、新股：樂(lè)普醫(yī)療、信立泰。