投資要點：

　　本周在滬深300上漲5.23%的背景下，券商行業上漲4.2%；略弱于大盤，參股券商上漲7.07%，強于大盤。

　　本周(9.7-9.11)日均股票基金成交額為2249億元、環比上升21.5%。

　　今年以來，日均股票基金成交額已達2154億元，同比增長69.3%。本周日均換手率2.14%、較上周大幅上升0.35個百分點。流通市值為10.5萬億元、較上周上升5%，換手率與流通市值的上升均為本周交易額上升的主要因素。今年以來，日均換手率達2.67%。

　　1-8月，中信、廣發經紀份額繼續上漲，股票基金市場份額分別達8.41%與4.65%，分別較今年1-7月增加0.02與0.03個百分點，海通證券基本持平。

　　本周中國中冶完成IPO發行，募集資金合計189.7億元，中信證券擔任主承銷商，另有4家公司進入IPO發行程序。再融資方面，日照港和建峰化工完成定向增發，募集資金分別為12.8億元和12.0億元。本周共有09伊城債等5家企業債，09城控債1家公司債完成發行，募集資金252億元。

　　行業公司動態方面，創業板已正式拉開帷幕，9月11日完成首次全網測試，證監會公布已經受理149家創業板企業的發行申請，計劃募集資金336億元，而首次創業板發審會將于9月17日召開，首批待審7家公司中廣發、中信、國元、國金均有1單主承銷項目。我們認為創業板推出初期將為券商產生5%左右的增量收入，若考慮到長期作為直投主要退出渠道，業績公司更加可觀。受益最大的券商應為創投資源豐富，資本實力雄厚的券商，如中信、廣發系和海通，而國金、東北、宏源等中小券商借助于較低的基數，短期邊際效益較為顯著。

　　市場已連續兩周呈現出反彈，交易額于本周亦重回2000億之上。目前大券商在估值上具備明顯優勢，在市場快速下跌后，風險已大幅釋放，一旦市場趨勢得以穩定，大券商在承銷、資產管理、基金管理等各業務上的彈性將顯現，而從中報來看，中信和海通的創新優勢開始顯現，我們預計下半年創新業務推出更將呈加速態勢。因而我們仍然看好大券商的投資價值，繼續推薦廣發三寶、中信以及海通。

　　參股券商組合依然為錦龍股份、桂東電力、宏圖高科。前者持股的東莞證券對交易額的彈性十足；后兩者的投資價值則取決于國海證券和華泰證券上市預期的明確。