航油價格上調300元/噸：發改委9月1日公布，根據近期國際市場油價變化情況，決定適當提高航空煤油出廠價格至5070元/噸，自2009年9月2日零時起執行，經過此次調整后，內航內線航空煤油銷售價格升至5460元/噸；此次內航內線航油價格上調后，內航內線航油銷售價格和內航外線航油銷售價格差異約為400元/噸，內航內線航油銷售價格與國外機場航油銷售價格差異約為800元/噸。

　　增加行業2009年成本約10億，對各南航、上航影響較大：2009年全行業耗油量約為1250萬噸，其中內航內線加油量約為900萬噸，此次內航內線航油價格上調，預計增加全行業所有航空公司航油成本約為10億元；根據簡單測算，此次航油價格上調會影響南方航空09年EPS約為0.025元/股；中國國航0.01元/股；東方航空0.018元/股；海南航空0.01元/股；上海航空0.03元/股，對南航、上航影響最大；此次航油價格的上調在預期之內，并不改變我們對于航空公司2009年的盈利預測。

　　維持增持評級：

　　1)行業供需具有持續改善基礎：我們認為航空業供需格局具有持續改善的基礎，1)需求端：國內需求持續快速增長、國際需求下一階段有望逐步改善，2010年整體需求有望同比增長12%以上，2)供給端：2010年行業租賃運力有望持續得到控制，行業總體供給增速在10.5%至11%之間；行業供需格局有望較2009年進一步改善；

　　2)維持行業“增持”評級：在國內需求快速增長的帶動下，國內航空市場旺季如期而至，我們認為國際航線旅客吞吐量重拾正增長為航空投資的下一個催化劑，而且我們認為在全球經濟逐步企穩回升的前提下，2010年中國國際航線的快速增長可以預期，重點推薦在行業復蘇階段票價控制力占優、并且在國際航線復蘇中獲益最大的“中國國航”。