本期投資提示：

　　國際糖價高位震蕩不改向上趨勢。近兩周在國際糖價創28年新高、國內食糖減產的推動下，國內南寧糖價一度突破4000元/噸，但上周國際、國內糖價均有所回調。我們認為，2009/2010榨季印度仍需進口糖，全球食糖供應緊張格局未變，預計國際糖價將繼續震蕩走高。由于進口配額的限制，中國糖價更多地由國內供求所決定，預計09/10榨季全國糖料種植面積同比減少9.7%，09/10榨季中國糖產量難以大幅回升，產需存在缺口，國內糖價存在繼續上行基礎。相關公司重點關注南寧糖業(000911)、貴糖股份(000833)。

　　重要信息回顧：

　　北方旱情將回升，南方旱情可能持續。8月上旬以來，山西、內蒙古、遼寧、吉林等北方大部分地區無有效降雨，旱情發展迅速。截至22日12時統計，全國農作物受旱面積為1.33億畝，比受旱高峰時減少了5800萬畝；干枯面積、飲水困難人口和大牲畜數量均比高峰期有所增加，分別達到了2600多萬畝和461萬人、405萬頭。當前嚴重旱情發生在玉米、大豆主產區和產量形成的關鍵時期，將對秋糧生產穩定發展構成嚴重威脅。中國國家防總表示，預計北方旱情將呈回升態勢，南方旱情可能持續發展，全國抗旱形勢依然嚴峻。

　　終端需求增長有限，豬肉價格漲勢放緩。8月第3周，36個大中城市豬肉(精瘦肉)零售均價11.69元/500克，較上周上漲1.12%，漲幅連續兩周回落。由于高溫天氣、部分地區交通受阻等使終端需求增長有限，生豬價格漲勢有所放緩。7月份全國生豬存欄45006萬頭，較6月增加0.64%，能繁母豬4806萬頭，較6月減少0.49%。7月份全國規模以上定點屠宰企業生豬屠宰量為1716.9萬頭，較6月減少1.41%，單月屠宰量在連續4個月增長后再度回落，但同比增幅仍高達28.5%。以上數據表明，我國生豬市場供給依然充足，預計9月豬肉價格平穩波動為主。

　　7月蘋果汁出口均價止跌回升，。7月全國蘋果汁出口量6.3萬噸，環比減少23.5%，但同比增加10.1%，出口均價827美元/噸，環比上升6.9%，這是自08年9月以來的首次回升。目前蘋果汁價格仍處低位，預計下半年企穩回升，相關公司重點關注國投中魯(600962)。

　　7月全國乳制品產量增速環比顯著回升。7月份，全國乳制品產量160.39萬噸，同比增長2.23%，較6月增速提高6.01個百分點；品糖產量0.8萬噸，同比減少27.6%；速凍米面食品產量15.72萬噸，同比增長5.29%；配混合飼料產量1168.62萬噸，同比增長25.00%。

　　USDA的8月供需報告小麥、玉米利空，大豆利多。8月12日USDA發布8月供需報告，調高小麥、玉米、大麥的2009/2010年全球期末庫存，較上月預計值的上調幅度分別為1.26%，1.66%，0.20%；調低大豆、大米的2009/2010年全球期末庫存，下調幅度分別為2.92%，11.08%。