上周鋼價在快速上漲后，出現沖高回落現象，鋼廠價格與現貨市場出現倒掛。在新的一輪鋼廠大幅提價之后，現貨、期貨市場均出現了一波大幅調整，我們認為主要原因在于鋼廠提價及市場鋼價上升過快，下游終端客戶暫時無法接受，貿易商急于去庫存所致。不過隨著夏季的結束，下游將再次步入需求旺季，預計鋼價進入9月后將重拾升勢。

　　7月份各主要下游行業增長情況仍然穩步好轉：固定資產投資增速維持高位，基建需求仍可持續，汽車、家電、機械等行業的需求均在持續回暖，同比增速加快。一直處于行業低谷的造船業也略顯曙光。房地產開工面積雖低于預期，但由于今年以來需求都未完全釋放，對鋼材需求仍較為穩定。

　　7月全國粗鋼產量與進口礦石量雙雙創出新高，鋼材價格同步出現大幅上升，說明現階段基建、汽車等下游需求的確非常旺盛，行業基本面好轉態勢仍在持續。雖然近期鋼價下跌持續了一周左右，但原材料價格上漲幅度較低，三季度鋼廠盈利狀況料將無虞。

　　中鋼鐵與澳洲礦商FMG達成09年下半年礦石協議價格，粉礦價格降35%，降幅略高于日澳首發價，基本符合預期。受鋼價回落影響，近期各類爐料價格上漲趨勢減緩。鐵礦石方面，進口礦石現貨價格在7月連續上漲之后近期報價平穩，國內鐵精粉市場出現振蕩盤整態勢，航運市場價格繼續回落。焦炭價格有所上漲，焦炭企業開始漲價。總體而言，各類原材料價格仍在上行通道之中，待鋼價重拾升勢后將繼續上漲。

　　上周螺紋鋼庫存出現較大幅度的上升，我們判斷主要是由于貿易商跟隨鋼廠提價過快，下游終端客戶可能暫時無法消化。華東地區遭遇臺風影響，也對需求產生不利影響。而其他品種庫存變化較為平穩，變化幅度不大。預計隨著價格下降至終端客戶可接受范圍，天氣轉好，工程開工率上升，庫存水平將有望下降。

　　我們認為鋼價短期調整基本已到位，隨著下一個需求旺季的來臨將回復上升通道，基本面向好趨勢不變，板塊未來走勢仍有望超越大盤，維持行業“增持”評級。

　　個股方面，建議關注三類公司組合：1、鐵礦石資源公司(受益于未來礦價上漲)：酒鋼宏興、南鋼股份、凌鋼股份；2、建筑鋼材公司(面臨需求旺季，價格回彈空間大)：八一鋼鐵、新興鑄管、華菱鋼鐵；3、行業龍頭企業(估值安全，受價格短期波動影響小)：

　　寶鋼股份、武鋼股份、鞍鋼股份。