事件描述：

　　8月18日國(guó)務(wù)院深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室發(fā)布了《關(guān)于建立國(guó)家基本藥物制度的實(shí)施意見(jiàn)》、《國(guó)家基本藥物目錄管理辦法(暫行)》和《國(guó)家基本藥物目錄(基層醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)配備使用部分)》(2009版)。我國(guó)建立國(guó)家基本藥物制度工作正式實(shí)施。

　　主要內(nèi)容：

　　目錄：《國(guó)家基本藥物目錄(基層醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)配備使用部分)》(2009版)18日正式公布，包括化學(xué)藥品、中成藥共307個(gè)藥物品種。其中化學(xué)藥205種和中成藥102種，另外中藥飲片全部納入基本藥物目錄。生產(chǎn)：政府舉辦的醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)使用的基本藥物，實(shí)行省級(jí)集中網(wǎng)上公開(kāi)招標(biāo)采購(gòu)，堅(jiān)持全國(guó)統(tǒng)一市場(chǎng)，不同企業(yè)平等參與、公平競(jìng)爭(zhēng)。

　　其他醫(yī)療機(jī)構(gòu)和零售藥店基本藥物采購(gòu)方式由各地確定。

　　配送：由招標(biāo)選擇的藥品生產(chǎn)企業(yè)、具有現(xiàn)代物流能力的藥品經(jīng)營(yíng)企業(yè)或具備條件的其他企業(yè)統(tǒng)一配送；藥品配送費(fèi)用經(jīng)招標(biāo)確定。

　　定價(jià)：國(guó)家發(fā)展改革委制定基本藥物全國(guó)零售指導(dǎo)價(jià)格，省級(jí)人民政府根據(jù)招標(biāo)形成的統(tǒng)一采購(gòu)價(jià)格、配送費(fèi)用及藥品加成政策確定本地區(qū)政府舉辦的醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)基本藥物具體零售價(jià)格，探索設(shè)定基本藥物標(biāo)底價(jià)格。

　　報(bào)銷：基本藥物全部納入基本醫(yī)療保障藥品目錄，報(bào)銷比例明顯高于非基本藥物，患者也可以憑處方到零售藥店購(gòu)買非基本藥物，納入報(bào)銷目錄的非基本藥物仍然可以得到報(bào)銷。

　　零差率銷售：實(shí)行基本藥物制度的縣(市、區(qū))，政府舉辦的基層醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)配備使用的基本藥物實(shí)行零差率銷售。各地要按國(guó)家規(guī)定落實(shí)相關(guān)政府補(bǔ)助政策。

　　使用范圍：基層醫(yī)療衛(wèi)生全部配備使用基本藥物，他各類醫(yī)療機(jī)構(gòu)也必須按規(guī)定比例使用基本藥物。在建立國(guó)家基本藥物制度初期，政府辦基層醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)確需配備、使用非國(guó)家基本藥物目錄藥品，暫由省級(jí)人民政府統(tǒng)一確定，并執(zhí)行國(guó)家基本藥物制度相關(guān)政策和規(guī)定。民族自治區(qū)內(nèi)配備使用國(guó)家基本藥物目錄以外的民族藥，由自治區(qū)人民政府制定相應(yīng)管理辦法。

　　時(shí)間表：2009年每個(gè)省(區(qū)、市)在30%的政府辦城市社區(qū)服務(wù)機(jī)構(gòu)和縣基層醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)實(shí)施基本藥物制度，包括實(shí)行省級(jí)集中、網(wǎng)上公開(kāi)招標(biāo)采購(gòu)、統(tǒng)一配送、全部配備使用基本藥物并實(shí)現(xiàn)零差利銷售。到2011年，初步建立國(guó)家基本藥物制度，到2020年全面實(shí)施規(guī)范的、覆蓋城鄉(xiāng)的國(guó)家基本藥物制度。

　　內(nèi)容評(píng)述：

　　基本藥物制度的啟動(dòng)將會(huì)給整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)帶來(lái)深遠(yuǎn)影響。影響主要體現(xiàn)在，一方面藥品總用量將會(huì)明顯提升，潛在需求將會(huì)被充分釋放。基本藥物制度規(guī)定，在保持生產(chǎn)企業(yè)合理盈利的基礎(chǔ)上壓縮不合理營(yíng)銷費(fèi)用，實(shí)行零差率銷售，在使用方面基層醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)全部配備和使用國(guó)家基本藥物，其它各類醫(yī)療機(jī)構(gòu)也要將基本藥物作為首選藥物并達(dá)到一定的使用比例銷售，在報(bào)銷問(wèn)題上基本藥物的報(bào)銷比例明顯高于非基本藥物，以上措施將有效降低基本藥物價(jià)格，降低患者經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)，從而充分釋放潛在需求；另一方面基本藥物的引入必將改變?cè)�有藥品市�?chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局。基本藥物的降價(jià)與放量必將對(duì)未進(jìn)入基本藥物目錄的同門類產(chǎn)品帶來(lái)沖擊，原有競(jìng)爭(zhēng)較激烈的門類里一部分實(shí)力較弱的生產(chǎn)企業(yè)將面臨被淘汰的危險(xiǎn)。

　　進(jìn)入目錄的獨(dú)家品種將充分受益，而對(duì)于普藥類的影響可能偏中性。藥物目錄的確定經(jīng)過(guò)了多次刪減，爭(zhēng)論的焦點(diǎn)主要在中成藥獨(dú)家品種的數(shù)量上，這些品種也是市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)。基本藥物目錄涉及醫(yī)保報(bào)銷，這就必然涉及財(cái)政支出與負(fù)擔(dān)的問(wèn)題。由于中藥獨(dú)家品種的價(jià)格不會(huì)降到普藥的水平，利潤(rùn)相對(duì)較大；獨(dú)家品種越多，國(guó)家財(cái)政支出就越大，迫使獨(dú)家品種的數(shù)量被不斷刪減，而最終進(jìn)入目錄的企業(yè)將成為國(guó)家重點(diǎn)發(fā)展扶持的對(duì)象，在保證產(chǎn)品利潤(rùn)水平的同時(shí)充分受益于基本藥物制度帶來(lái)的放量。而對(duì)于產(chǎn)品進(jìn)入目錄的普藥生產(chǎn)企業(yè)，影響還存在較大的不確定性，一方面產(chǎn)品銷量得到有效釋放，而另一方面產(chǎn)品價(jià)格面臨下降的風(fēng)險(xiǎn)。整體來(lái)看，基本藥物制度的推出對(duì)該類企業(yè)的影響可能偏中性。

　　投資建議：

　　進(jìn)入目錄的獨(dú)家品種生產(chǎn)企業(yè)將會(huì)充分收益于基本藥物制度帶來(lái)的放量，建議積極關(guān)注。入選的公司包括三九醫(yī)藥(三九胃泰、正天丸、參麥注射液)，廣州藥業(yè)(消渴丸和華佗再造丸)，中新藥業(yè)(速效救心丸)、馬應(yīng)龍(痔瘡膏)、千金藥業(yè)(千金片和膠囊)、美羅藥業(yè)(傷科接骨片)、云南白藥(白藥系列)、天士力(復(fù)方丹參滴丸)、金陵藥業(yè)(脈絡(luò)寧注射液)等，其中我們重點(diǎn)推薦云南白藥，千金藥業(yè)、馬應(yīng)龍、中新藥業(yè)，另外由于中藥飲片也納入目錄，我們同時(shí)推薦康美藥業(yè)。