市場期待已久的基本藥品目錄今日出臺。衛生部為之出臺了三個文件：

　　《國家基本藥物目錄管理辦法(暫行)》、《關于建立國家基本藥物制度的實施意見》、《國家基本藥物目錄(基層醫療衛生機構配備使用部分)》(2009版)；。前兩個文件為基本藥品目錄實施的規劃，屬于政策性的綱領。規定基本藥物制度從2009年開始試點、2011年初步建成、2020年全覆蓋。

　　第三個文件是市場期盼已久的基本藥物目錄，分為化學藥和生物制品(205個)、中成藥(102)、中藥飲片三個部分，合計307個品種。

　　我們一直建議關注的是“雙獨品種”：功能獨家、產品獨家。通過仔細的篩選，我們發現：

　　化學藥基本上沒有符合標準的公司。唯一的兩個獨家品種屬于新華制藥和人福科技。前者入選品種葡萄糖酸銻鈉注射劑基本沒有太大市場空間、后者入選品種芬太尼注射劑因行政審批市場上只有一家生產，入選在情理當中。

　　中藥有大量符合獨家品種標準的公司。作為獨家品種入選的有26個品種、作為雙獨品種入選的有15個品種，涉及上市公司10家：廣州藥業(2個)、三九藥業(2個)、中新藥業(1個)、金陵藥業(1個)、馬應龍(1個)、千金藥業(1個)、美羅藥業(1個)、云南白藥(1個)、同濟堂(1個)、上實控股(1個)。

　　如果將標準稍微放寬，考慮劑型獨家、或者是中藥保護品種的入選品種有12個，涉及上市公司5家：同仁堂(2個)、中新藥業(2個)、天士力(1個)、康恩貝(1個)、昆明制藥(1個)。

　　國家免疫規劃疫苗、中藥飲片作為整體入選，部分原來預期當中的品種沒有在目錄之內，包括：人用胰島素、桂枝茯苓膠囊、復方阿膠漿、花紅片、艾迪注射液、獨一味膠囊等。

　　基本藥品目錄的具體定價政策還未出臺，進入目錄能獲益與否還不清楚。

　　只能繼續堅持我們的“雙獨標準”，考慮現有產品的規模及可增長潛力，我們認為以下品種或公司值得關注：

　　目前的銷售積極進取的公司，入選后改變的彈性大，銷售的增長幅度較大，能夠抵御可能的降價風險：中新藥業(速效救心丸：作為獨家品種入選、公司目前在進行銷售改革、今年5個億的單品銷售收入、亟待向全國范圍擴展)、千金片和千金膠囊(千金藥業：作為雙獨品種入選、千金膠囊目前在拓展全國醫院市場)

　　目前正在經歷變革的公司，有望借入選目錄走出困境：廣州藥業(兩個雙獨品種入選、目前在經歷銷售整頓，消渴丸和華佗再造丸去年都經歷了大幅下滑，入選目錄可能助推公司改革加速，值得觀察)。

　　入選品種較多的大的中藥企業如：同仁堂、三九醫藥可繼續關注，其他公司如云南白藥、金陵藥業、康恩貝、人福科技本身經營比較正常，也可適當關注，但要衡量銷售方面的改進對降價的抵御能力。

　　風險提示：此次入選的國家免疫規劃用疫苗，近期剛被發改委降價，其中麻腮風三聯、麻風二聯和麻腮二聯降價幅度較大，其他品種的調價幅度比較小，這可能對入選基本藥物目錄有一定的借鑒意義。但我們前文分析的眾多獨家品種議價能力比較強，會比較有利。

　　國金醫藥組下半年的投資思路繼續圍繞以下幾點：一是政策相關，即基本藥物目錄(中新藥業)；二是基本面轉變、估值較低、業績超預期(中牧股份、中新藥業)；三是與甲流疫情反復相關的人用疫苗企業(華蘭生物)；四是我們對維生素VE的投資機會繼續看好(浙江醫藥、新和成)