事件：7月29日，市場出現暴跌走勢，當日盤中上證指數下探3174點，跌幅超過7%。券商股也出現一輪暴跌行情，多只券商股盤中一度跌停。

　　點評：

　　7月24日，光大證券正式獲得上市批文。鑒于本次IPO開閘以來新股發行持續較高的市盈率水平，光大證券也有望獲得較高的發行市盈率，短期內推動上市券商股價表現。

　　2009年市場的持續向好以及活躍的市場成交，使得主要以經紀業務和自營業務收益為主的券商業績均出現大幅回升。7月份以來兩市日均成交額屢創新高，突破3000億元，新增開戶數增加以及偏股型基金的大量發行是主要催化劑。券商2季度大幅增倉股票投資，在市場行情持續向好的情況下，預計3季度自營業務收益將繼續提升。此外，新股發行加速使得大券商較大的富裕資金有了用武之地，相應將增厚投資收益。

　　目前市場表現出自營業務超預期、行業跑贏大盤的特征，因此我們認為首選大型和風格較為激進的證券公司。首選中信證券，主要基于以下原因：首先，大券商估值已經具備明顯優勢，而且隨著行情的深化，大券商較強的資本實力應該較小券商更高的估值；其次，IPO的開閘使得大券商的富裕資金有了用武之地，資金使用效率的提升將促進業績提升；第三，IPO發行的加速，大券商在儲備項目上的實力將逐步顯現。

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