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化學制藥:不同市場的企業的業績不同

  截至2009年7月31日,16家醫藥類中小板上市公司已經全部公布了2009年中期的業績報告或者業績快報,總體來看,反映了目前行業整體的增長狀況。

  屬于化學原料藥的3家公司受到海外市場的影響,銷售收入和利潤都有較大幅度的下滑,新和成所屬的大宗原料藥行業依然維持較高的景氣度和利潤率,海翔藥業京新藥業所在的特色原料藥子行業依然在低谷徘徊,但是有一定的復蘇跡象。

  中小板中化學制劑公司較少,華邦制藥恩華藥業都屬于專科藥生產企業,雖然利潤都取得了較好的增長,但是華邦藥業的銷售下滑,而恩華藥業的銷售收入取得了20%以上的增長,和行業整體的增長基本相同,反映了處于不同市場的企業的業績的不同;中成藥企業銷售收入和利潤增長緩慢,除了沃華醫藥以外,另外4家企業的利潤增長都在30%以下,和主板中成藥企業的增長速度相仿,而估值卻遠高于主板企業,存在一定的高估。

  生物制藥企業在經過了3年的快速增長以后,2009年增速大幅放緩,雖然和一些政策性因素有關,但是銷售規模擴大以后增長空間變小也是一部分因素。

  醫療器械企業只有魚躍醫療一家,魚躍醫療2009年取得了銷售收入增長30%以上,利潤增長60%以上的良好業績,按照目前醫療器械行業的發展趨勢以及公司目前的銷售規模,在今后2-3年內公司將有機會延續目前的增長速度。

  從行業和企業發展規律以及目前市場估值情況來看,我們認為投資者可以關注科華生物、魚躍醫療以及海翔藥業這三家公司。


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