平均股價(jià)暴漲2倍，8月機(jī)構(gòu)仍集體看多

　　連續(xù)上漲了7個(gè)月的滬深股市8月再獲“開門紅”，機(jī)構(gòu)對(duì)8月行情的預(yù)期依舊一片樂觀。在過去7個(gè)月的行情中，A股市場(chǎng)先后出現(xiàn)超跌反彈、4萬億經(jīng)濟(jì)刺激、十大行業(yè)振興規(guī)劃、流動(dòng)性寬裕、通脹預(yù)期、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期等階段性重大題材，而唯一一個(gè)持續(xù)受益于這些題材性機(jī)會(huì)的行業(yè)板塊，就是有色金屬板塊。而事實(shí)上，有色金屬板塊今年以來平均超過2倍的驚人漲幅令其成為不折不扣的領(lǐng)漲板塊。國(guó)信證券在其報(bào)告中感嘆，對(duì)于這個(gè)受太多外圍因素干擾的板塊，供需面的改善、業(yè)績(jī)的提升已成為了板塊上漲的借口；下半年幾乎所有投資者都把注意力集中在“彈性足夠大”之上，雖然在很大程度上這仍只是一種預(yù)期。

　　本版撰文 信息時(shí)報(bào)記者 李鶴鳴

　　有色股跑贏大盤“不算本事”

　　根據(jù)WIND最新統(tǒng)計(jì)顯示，7月初以來，滬深兩市超過九成的個(gè)股持續(xù)上漲，其中630多只個(gè)股跑贏了大盤。在漲幅榜中可以發(fā)現(xiàn)，同為鋁業(yè)股的中孚實(shí)業(yè)、云鋁股份分別以107%和99%的漲幅排名第2和第4。其他如焦作萬方、云南銅業(yè)、中國(guó)鋁業(yè)等有色金屬類股票同期漲幅超過六成，漲幅最大的50只個(gè)股中有色金屬股就占據(jù)了13只，這些個(gè)股均大幅跑贏了上證指數(shù)。

　　平均股價(jià)年內(nèi)翻兩番

　　事實(shí)上，今年以來“跑贏大盤”對(duì)于有色金屬板塊的股票而言根本“不算本事”。WIND行業(yè)統(tǒng)計(jì)顯示，57家有色金屬類上市公司中有55家今年以來累計(jì)漲幅跑贏了大盤，其中吉恩鎳業(yè)漲幅最大達(dá)435%，只有屬于稀有金屬類的北礦磁材等個(gè)別公司股價(jià)小幅跑輸大盤；57家公司的年內(nèi)平均漲幅高達(dá)197.58%，股價(jià)幾乎翻了兩番。

　　研究員連呼“太瘋狂”

　　個(gè)股的普遍強(qiáng)勢(shì)注定了板塊表現(xiàn)的卓爾不凡。根據(jù)WIND對(duì)23個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)指數(shù)的統(tǒng)計(jì)，今年以來申萬有色金屬指數(shù)累計(jì)大漲214%高居第一，領(lǐng)先排名第二的采掘指數(shù)達(dá)32個(gè)百分點(diǎn)。

　　有色板塊今年以來的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)令人刮目相看。回顧年初許多券商的策略報(bào)告，對(duì)有色金屬板塊今年的行情大都很不看好，幾乎沒有一家券商敢于把有色金屬股放進(jìn)年度“十大金股”的推薦表中。

　　即便是現(xiàn)在，在談及今年以來有色金屬板塊的表現(xiàn)時(shí)，一些券商研究員依然用“瘋狂”、“太瘋狂”之類的詞匯來宣泄對(duì)二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)的不解和無奈。

　　有色板塊飆升脈絡(luò)圖

　　回顧今年以來整個(gè)有色金屬板塊的演進(jìn)脈絡(luò)，可以清楚的找到有色金屬股持續(xù)上漲的背后動(dòng)因所在。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年前7個(gè)月，有色金屬板塊大致可分為4個(gè)主要階段：

　　第一階段：

　　1~2月

　　全線大漲

　　經(jīng)歷半個(gè)月左右的沖高回落后，股指自3月份開始重拾升勢(shì)，其中以云南銅業(yè)、江西銅業(yè)等銅業(yè)股持續(xù)大漲最為明顯。滬指從3月2日至27日，累計(jì)漲幅14%，而云南銅業(yè)同期累計(jì)漲幅高達(dá)68%。受銅業(yè)股大漲的帶動(dòng)，鉛鋅類有色股如中金嶺南在此期間也有六成以上的漲幅，而黃金、鋁等金屬在此間保持振蕩整理，蓄勢(shì)待發(fā)。

　　第三階段：

　　4~6月

　　金銅鋅輪漲

　　4月底，滬指在沖擊2600點(diǎn)前曾出現(xiàn)一波調(diào)整，滬指一度跌破2400點(diǎn)支撐。當(dāng)反彈行情岌岌可危時(shí)，又是有色金屬股的大漲帶動(dòng)市場(chǎng)走出了二次探底的恐慌。在此之后，黃金、銅、鋅等金屬類上市公司輪番受到市場(chǎng)追捧，股價(jià)節(jié)節(jié)攀升，中金黃金在此期間漲幅高達(dá)128%，中金嶺南、云南銅業(yè)等漲幅也超過50%，而鋁業(yè)股一直處于隨大市漲跌的“半休眠”狀態(tài)。

　　第四階段：

　　7月

　　鋁業(yè)股補(bǔ)漲

　　隨著國(guó)際市場(chǎng)鋁期貨價(jià)格的突破，從7月中旬開始，橫盤整理達(dá)5個(gè)月之久鋁業(yè)股終于開始發(fā)威，并且以勇不可擋的氣勢(shì)在半個(gè)月內(nèi)連續(xù)大漲，大有后來居上之勢(shì)。其中中孚實(shí)業(yè)自7月14日以來股價(jià)漲幅高達(dá)95.38%，股價(jià)幾近翻番。

　　在鋁業(yè)股補(bǔ)漲的同時(shí)，黃金、銅等其他金屬股并未回落，反而繼續(xù)保持較平穩(wěn)的升勢(shì)，其中云南銅業(yè)在定向增發(fā)的利好刺激下，在此期間股價(jià)漲幅超過六成。

　　6大原因支撐有色股飆升

　　今年投資并堅(jiān)決持有有色金屬股的投資者無疑是幸運(yùn)的，有券商研究員表示，今年以來幾乎所有的政策、市場(chǎng)、外部環(huán)境因素都對(duì)有色股構(gòu)成利好，從年初的4萬億經(jīng)濟(jì)刺激到目前的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期，有色金屬股的每一次飆升都有適當(dāng)?shù)碾A段性熱點(diǎn)題材構(gòu)成支撐，可以說，有色股的領(lǐng)漲是場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外多方面因素共同作用的結(jié)果。

　　1、超跌反彈

　　在2008年空前的大熊市中，有色金屬板塊是受打擊最為沉重的行業(yè)板塊。WIND統(tǒng)計(jì)顯示，有色金屬板塊67只個(gè)股有30只最大跌幅在80%以上，金馬集團(tuán)、宏達(dá)股份、云南銅業(yè)等跌幅接近90%，位居2008年跌幅榜前列。今年股市出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，2008年跌幅深重的板塊和個(gè)股紛紛大幅反彈，跌得最兇的有色金屬板塊則是一馬當(dāng)先沖在了最前面。

　　2、十大行業(yè)振興規(guī)劃

　　今年2月份開始，國(guó)務(wù)院陸續(xù)出臺(tái)了十大行業(yè)振興規(guī)劃，有色金屬板塊位列其中。盡管振興規(guī)劃中對(duì)有色金屬行業(yè)的主要方針是“嚴(yán)格控制總量，加快淘汰落后產(chǎn)能”，但規(guī)劃中也明確提出“將安排貸款貼息支持企業(yè)技術(shù)改造，抓緊建立國(guó)家收儲(chǔ)機(jī)制，調(diào)整產(chǎn)品出口退稅率結(jié)構(gòu)。”此后國(guó)家加大收儲(chǔ)銅鋁的力度，一舉扭轉(zhuǎn)了國(guó)內(nèi)銅鋁價(jià)格持續(xù)大幅下跌的頹勢(shì)，由此確立了有色金屬板塊持續(xù)反彈的基礎(chǔ)。

　　3、天量信貸擴(kuò)張

　　為刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)及應(yīng)對(duì)“通縮”威脅，國(guó)家大幅推動(dòng)信貸市場(chǎng)擴(kuò)張，上半年國(guó)內(nèi)月均信貸增長(zhǎng)超過1萬億元。超紀(jì)錄的天量信貸投放人為制造了超寬松的貨幣環(huán)境，國(guó)家對(duì)大中型企業(yè)的堅(jiān)決的信貸支持一方面解決了企業(yè)的資金短缺；另一方面也讓資本市場(chǎng)重新活躍起來。

　　在流動(dòng)性的助推下，資源類尤其是有色金屬類股票價(jià)值被市場(chǎng)重估，而每當(dāng)市場(chǎng)行情有見頂之憂時(shí)，總是有大量資金猛拉有色金屬板塊，繼續(xù)推進(jìn)市場(chǎng)行情向上拓展，成為市場(chǎng)的風(fēng)向標(biāo)。

　　4、全球再通脹預(yù)期

　　流動(dòng)性對(duì)有色金屬股的支撐不僅來自國(guó)內(nèi)，更多來自于全球大宗商品市場(chǎng)，隨著美元貶值的預(yù)期，以及全球各國(guó)紛紛采取寬松的貨幣政策，流動(dòng)性在資本市場(chǎng)上重新泛濫，推升包括黃金、銅、鋁等大宗商品價(jià)格持續(xù)走高。金屬期貨價(jià)格的上漲形成對(duì)有色金屬類上市公司業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)好的強(qiáng)烈預(yù)期，進(jìn)一步助推了有色股的大漲。實(shí)際上自去年以來，國(guó)內(nèi)有色金屬板塊的走勢(shì)就與國(guó)際大宗商品市場(chǎng)表現(xiàn)出高度的一致性，有色金屬股的漲跌實(shí)際上更直接地取決于其產(chǎn)品價(jià)格的漲跌。

　　5、地產(chǎn)快速回暖

　　受到國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖的預(yù)期影響，7月份以來有色金屬特別是鋁業(yè)股出現(xiàn)暴漲。市場(chǎng)普遍預(yù)期下半年房地產(chǎn)投資加速，而房地產(chǎn)投資加速將導(dǎo)致與之息息相關(guān)的建材市場(chǎng)復(fù)蘇，這其中就包括一直處于滯漲狀態(tài)的電解鋁行業(yè)和鋁業(yè)股。

　　6、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期

　　對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期正成為新一輪有色股走強(qiáng)的主要因素。針對(duì)8月份有色金屬板塊的表現(xiàn)，在目前部分券商的8月份策略報(bào)告中均有重點(diǎn)提及。

　　國(guó)信證券認(rèn)為，8月份貨幣政策出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)向的可能很小，經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇的勢(shì)頭將延續(xù)，該機(jī)構(gòu)建議本月繼續(xù)對(duì)包括有色在內(nèi)的周期性行業(yè)進(jìn)行超額配置。

　　安信證券也認(rèn)為，8月份隨著鋁廠產(chǎn)能利用率的進(jìn)一步上升，鋁價(jià)的上漲動(dòng)力正在減弱，而現(xiàn)貨氧化鋁價(jià)格將會(huì)補(bǔ)漲。綜合考慮電解鋁和氧化鋁的價(jià)格變化，該券商認(rèn)為，電解鋁和氧化鋁產(chǎn)能擴(kuò)張的神火股份、南山鋁業(yè)、云鋁股份和中孚實(shí)業(yè)將最為受益于行業(yè)的復(fù)蘇。

　　東莞證券則表示，在流動(dòng)性沖擊下，有色行業(yè)呈現(xiàn)淡季不淡的特征，價(jià)格逆市上漲。而未來受經(jīng)濟(jì)回暖、需求增加和生產(chǎn)成本上升等因素影響，下半年有色金屬價(jià)格將呈振蕩上行態(tài)勢(shì)，隨著美歐經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，有色金屬需求有望在未來持續(xù)擴(kuò)大。

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