房地產：增持和超配 關注二線城市地產股
成交：本周整體環比上周稍下降2%。但總體成交量相比07年同期仍增長13%。成交量下降的主要原因有：可售樓盤下降和政策面微調。
深圳本周成交量下滑明顯，一手房成交環比上周下降40%，二手環比稍下降5%。北京一手成交量本周大幅上揚，主要是在二套房貸嚴格執行之前，日成交量大幅增至900套以上。
房價：在前期核心地段房價迅速上漲后，目前外城區房價開始明顯上揚。年初以來的房價上漲浪潮中許多二線城市房價截至目前并無明顯上漲，未來二線城市房價上漲趨勢確定。
長三角：上海、杭州、蘇州成交均下降；價格仍上升。
珠三角：深圳大幅下降，廣州前期大幅下降后稍維穩，惠州持平。
環渤海：北京近期成交量增加，內城區房價高位盤整，外城區持續上升；天津成交環比下降。
二線核心城市：重慶、武漢成交環比稍上升。
A股主流房地產公司目前估值處于合理偏高區域，開發類09年PE 33倍，10年24倍，RNAV溢價31%，PB 5.4倍；出租類09年PE 41倍，10年34倍，RNAV溢價22%，PB 3.8倍。
銀監會在二套房貸政策上可能適度微調，目前一線城市二套房首付4成相對執行嚴格，但利率下浮情況仍未明顯調整。而商業銀行在等待上調后的新增信貸額度，而在這種貨幣政策整體基調依然寬松的背景下，房價上漲趨勢難以改變；房地產投資是政府最期望的民間投資復蘇中復蘇最快的，現在是關鍵期，因此房地產調控政策緊縮風險小。根據國泰君安期貨研究所近期對鋼材貿易商的草根調研結果，截至7月中旬房地產用鋼需求并無明顯釋放�？梢姡挠韬裢姆康禺a投資復蘇基礎并不堅實。
繼續堅定維持行業增持評級，繼續堅定建議超配。
建議關注二線城市代表股，他們將充分受益于趨勢更確定的房價上漲，因為項目布局城市發達且數量多、未來1年可售面積飽滿，根據最新估值，首推名流置業、蘇州高新，可繼續關注中國寶安、浙江廣廈和信達地產。
可關注集迪斯尼概念、本地國資整合于一體的上海本地股，推薦標的主要是張江高科、深長城、浦東金橋和中華企業。
維持前期對ST亞華的推薦和12個月目標價。
大股東資產注入組合關注中糧地產、張江高科、城投控股、香江控股、建發股份、廣宇發展和陽光股份。
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