國家發改委近日發布《關于完善風力發電上網電價政策的通知》，規定按風能資源狀況和工程建設條件，將全國分為四類風能資源區，相應制定風電標桿上網電價。四類資源區風電標桿電價水平分別為每千瓦時0.51元、0.54元、0.58元和0.61元。今后新建陸上風電項目，統一執行所在風能資源區的風電標桿上網電價。海上風電上網電價今后根據建設進程另行制定。同時規定，繼續實行風電費用分攤制度，風電上網電價高出當地燃煤機組標桿上網電價的部分，通過全國征收的可再生能源電價附加分攤解決。

　　投資要點：

　　標桿電價合理，基本和風電成本接近。目前風電場的建設投資基本在每千瓦8000-1萬元人民幣，按照30%的自有資金投資，等效滿負荷利用小時數1800小時計算，測算出5萬千瓦風電場度電成本為0.43-0.53元/kWh，這一成本已經低于發改委標桿電價。如果考慮到河北、內蒙的風力資源較好，等效滿負荷利用小時數可以達到2500小時，度電成本可以降到0.32元。如果再加上風電場每度電0.1元左右的CDM收入，風電場的盈利能力已經相當強。

　　對于投資商而言，標桿電價法有利于規范市場和價格機制，沒有了低電價的惡性競爭，利于投資商的發展。03-07年開展的五期風電特許權招標中，上網電價一直是重要的評判標準之一，雖然從第1-2次的最低上網電價中標調整到第4-5次的上網電價權重降為25%，但是依然不可避免的出現投標商的上網電價惡性競爭現象。此次標桿電價的制定，投標人的風電機組本地化方案、技術方案、投標人融資能力及項目財務方案將成為決定因素，更利于市場的規范及風電行業的健康發展。.。對于風電設備商而言，投資商收入即定的基礎上，控制投資成本成為盈利提升的關鍵，設備商產品價格與質量的競爭更為激烈。風電場的總投資中有60%是設備投資，因此未來成本的控制主要將在于設備采購成本的控制及維護費用的控制，這將對設備商的產品質量、價格的要求更高。雖然今年的河北、內蒙525萬千瓦特許權招標中，整機廠商判斷整機價格下降15%左右主要是因為金融危機帶來的原材料價格下降，未來很有可能再提升。但是我們認為，隨著技術的進步、行業競爭的激烈，長期來看整機價格的下降是必然的。

　　對于電網公司而言，補貼機制明確，電網并入風電的積極性依然存在。風電上網電價高出當地燃煤機組標桿上網電價的部分，通過全國征收的可再生能源電價附加分攤解決。目前可再生能源附加電價余額為2厘錢/度電，按照08年全國發電量34334億度電來計算，08年提取的可再生能源發展專項資金約為68億元，考慮其中50%用于風電補貼，每度風電補貼0.2元，則可以補貼170億度并網風電，而08年風電并網發電量為128億度，補貼資金完全可以覆蓋。因此我們認為，購電成本問題已經不是電網公司進行風電并網的擔憂，可再生能源接入電網的技術問題的解決才是關鍵，考慮到國家政策的不斷推動，這一問題將會逐步解決。

　　行業投資觀點：我們認為此次扶持政策對于行業發展的推動意義巨大，標桿電價的制定，對于風電場投資商、運營商電網公司的積極性都有極大的調動，對于風電行業的健康、持續發展有所規范。對于設備商而言，一方面投資商積極性的調動可以更好的促進行業增長，帶來設備需求的提升；另一方面，競爭更為激烈將帶來行業洗牌，長期看好行業增長，看好龍頭設備商的發展。

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