投資要點：

　　我們認為下半年鋼鐵行業在政策的推動下向好的趨勢會越來越明顯，主要基于三大因素：1)4萬億投資效應繼續顯現，下半年保障性住房建設和房地產開發投資增長也是促使鋼鐵需求回暖的重要推動力；2)上半年巨額信貸投放，下半年必然要落實到實體經濟中去，增加鋼鐵行業總體需求；3)出口底部徘徊，國際經濟逐步好轉的可能性更大。品種上長材依然強于板材，行業整體復蘇可以期待。

　　下半年鋼材價格仍存10-15%的上漲空間，但上漲速度不會太快。4月份以來，鋼材價格持續上漲，5月鋼材產量創出新高。行業復蘇和成本剛性帶動鋼材價格上漲，產能過剩會對鋼材價格的上漲產生壓制力，因此上漲速度不會太快。

　　鐵礦石談判超預期的可能性較小，下半年鐵礦石現貨價格存一定的上漲空間。再加上下半年通脹預期，資源品價格或將繼續上行，擁有鐵礦石和煤炭等上游資源的鋼鐵企業最受益。

　　投資建議：建議關注三類公司，第一：遵循鋼鐵行業復蘇主線，尋找業績彈性較好、爆發力強的優質鋼鐵公司。重點推薦：太鋼不銹、鞍鋼股份和新鋼股份；第二：尋找未來業績能夠確定增長、品種結構良好的公司。重點推薦：新興鑄管；第三：通脹預期下資源類鋼鐵股價值重估帶來的投資機會。重點推薦：西寧特鋼和凌鋼股份。

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