主要投資觀點(diǎn)：

　　我們建議下半年鋼鐵行業(yè)的投資品種配置：

　　重點(diǎn)配置有鐵礦石或焦煤資源的鋼鐵類上市公司，重點(diǎn)推薦酒鋼宏興、金嶺礦業(yè)、西寧特鋼；

　　提前布局有兼并重組預(yù)期和資產(chǎn)注入預(yù)期的公司，重點(diǎn)推薦包鋼股份、撫順特鋼、杭州鋼鐵、首鋼股份；

　　適當(dāng)配置長(zhǎng)協(xié)礦比例較高的龍頭公司以及估值較低的公司，重點(diǎn)推薦寶鋼股份、鞍鋼股份、武鋼股份、馬鋼股份、濟(jì)南鋼鐵、新鋼股份、本鋼板材；

　　維持對(duì)行業(yè)的中長(zhǎng)期的“中性”評(píng)級(jí)

　　我們一直以來對(duì)行業(yè)的觀點(diǎn)比較中性，我們認(rèn)為在經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了劇烈的衰退并走上緩慢的復(fù)蘇過程中，由于政府在固定資產(chǎn)投資上的大量投入，支撐了鋼鐵行業(yè)的需求，行業(yè)在經(jīng)歷了短暫的去庫(kù)存化之后，去產(chǎn)能化的過程人為的拉長(zhǎng)，大量落后產(chǎn)能未能及時(shí)淘汰，另外由于制度上的問題行業(yè)兼并重組的進(jìn)程也很緩慢，使得行業(yè)調(diào)整的周期也被延長(zhǎng)。行業(yè)的盈利能力在較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)將受到上下游的擠壓，從而難以支撐更高的估值水平。

　　短期行業(yè)有所復(fù)蘇，但動(dòng)力不足

　　目前來看行業(yè)下游需求的恢復(fù)情況不錯(cuò)，尤其是固定資產(chǎn)投資方面的拉動(dòng)支撐了鋼材產(chǎn)品的消費(fèi)，但是就下半年而言，我們認(rèn)為雖然有房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的支撐，但是其他主要的下游行業(yè)對(duì)鋼材消費(fèi)的拉動(dòng)效應(yīng)較低，再考慮到鋼材出口恢復(fù)的速度比較慢，因此鋼材需求持續(xù)保持高水平的動(dòng)力不足，尤其是在9月份之后，需求的環(huán)比可能會(huì)出現(xiàn)比較明顯的回落。

　　看好下半年鐵礦石現(xiàn)貨礦價(jià)格

　　相比鋼材的市場(chǎng)價(jià)格，我們更看好下半年鐵礦石價(jià)格的走勢(shì)，我們認(rèn)為下半年鐵礦石價(jià)格將步入一個(gè)快速的上漲通道，從而擠占一部分鋼廠的利潤(rùn)，而鋼廠在產(chǎn)能恢復(fù)和利潤(rùn)恢復(fù)的過程中，也不得不接受鐵礦石價(jià)格的上漲，開始的時(shí)候鐵礦石漲價(jià)還不是由通脹和流動(dòng)性過剩所主導(dǎo)，而僅僅是由需求拉動(dòng)，但是隨著通脹和流動(dòng)性過剩的影響顯現(xiàn)，鐵礦石產(chǎn)品將更加直接的受益。這也是我們重點(diǎn)推薦有鐵礦石資源的上市公司的主要理由。

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