2009年一季度，我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)銷售收入和利潤(rùn)總額同比分別為16%和19%。剔除2007和2008年的通貨膨脹因素，今年第一季度的行業(yè)實(shí)際增長(zhǎng)比較真實(shí)地反映醫(yī)藥行業(yè)的增長(zhǎng)水平。從全年分析，隨著醫(yī)改全面啟動(dòng)及8500億投資的到位，整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)全年仍有望保持20%左右的增長(zhǎng)。

　　醫(yī)改正式方案全文于4月份正式發(fā)布，與征求意見(jiàn)稿相比，正式方案的最大亮點(diǎn)是明確了“基本醫(yī)療衛(wèi)生為公共產(chǎn)品”。此外，正式方案還對(duì)一些有爭(zhēng)論的或未明確的細(xì)則進(jìn)行了明確，如基本藥物的組織、采購(gòu)和供應(yīng)方式等。

　　《關(guān)于扶持和促進(jìn)中醫(yī)藥事業(yè)發(fā)展的若干意見(jiàn)》和《促進(jìn)生物產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展的若干政策》相繼出臺(tái)。對(duì)這兩個(gè)行業(yè)均提出要加大投入，并配套以相關(guān)優(yōu)惠政策。可以說(shuō)這兩個(gè)行業(yè)未來(lái)發(fā)展面臨著良好的政策環(huán)境。而六項(xiàng)公共衛(wèi)生項(xiàng)目的啟動(dòng)，則意味著醫(yī)改正有序推進(jìn)。

　　甲型H1N1流感雖然WHO將其警戒級(jí)別從四級(jí)逐步調(diào)高到六級(jí)，但由于毒性不強(qiáng)，其造成的實(shí)際影響還有待觀察。

　　醫(yī)藥股相對(duì)于市場(chǎng)溢價(jià)水平已經(jīng)下降，加上醫(yī)藥股良好的增長(zhǎng)率以及后續(xù)將推出與醫(yī)改配套的一系列細(xì)則，我們認(rèn)為醫(yī)藥股在今年下半年有望走強(qiáng)于大盤，基于上述理由，我們將行業(yè)整體投資評(píng)級(jí)上調(diào)為“增持”。投資策略仍維持為“業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)+醫(yī)改受益”并進(jìn)一步細(xì)化為重點(diǎn)關(guān)注醫(yī)藥白馬股。

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