□ 本報記者 沈 明

　　昨日，經國務院批準，財政部和國家稅務總局聯合對外宣布，從6月1日起再度提高部分商品出口退稅率。在經濟復蘇途中，我國職能部門頻頻出手，將有利于相關行業的復蘇進程，對提升部分上市公司盈利能力帶來良好預期。今日相關受惠板塊市場表現如何，是否跟隨政策出臺一起脈動，我們將拭目以待。

　　出口退稅10個月來第7次上調

　　此次是我國自去年8月份全球金融危機影響進一步凸顯，10個月以來第7次上調出口退稅率。之前的6次上調分別是：08年8月1日起調整紡織品等商品出口退稅率；08年11月1日起調整紡織品等商品出口退稅率；08年12月1日起調整勞動密集型產品出口退稅；09年1月1日起提高部分機電產品的出口退稅率；09年2月1日起提高紡織品、服裝的出口退稅率；09年4月1日起提高輕紡、鋼鐵等商品的出口退稅率。

　　據悉，此次上調，是根據5月27日國務院常務會議確定的“完善出口稅收政策，繼續支持具有優勢的產品、勞動密集型產品、高科技產品出口，嚴控‘兩高一資’產品出口”精神而制定的具體政策，對“兩高一資”產品的出口退稅率原則上不作調整。同時，政策對退稅率檔次進行了歸并，取消了11%和14%兩個檔次，退稅率由原來的9檔減少為7檔，是我國發布進一步穩定外需政策措施后出臺的又一扶持出口重要舉措。

　　政策具體內容包括：

　　一、提高部分深加工農產品、藥品、鋼材等優勢產品的出口退稅率，將罐頭、果汁等深加工產品由13%提高到15%，抗菌素、人血制品、中成藥等藥品由13%提高到15%，玉米淀粉、酒精由0提高到5%，合金鋼異型材、冷軋不銹鋼等由5%提高到9%(現為0退稅率的除個別產品外，原則上不作調整)；

　　二、提高箱包、鞋帽、玩具、家具等勞動密集型產品的出口退稅率，將箱包、鞋帽、玩具、家具等由13%提高到15%，將部分塑料、陶瓷、玻璃由11%提高到13%，將剪刀等小五金制品由5%、11%分別提高到9%、13%；

　　三、提高家用電器、單晶硅棒、胰島素等產品的出口退稅率，將電視用發送設備、縫紉機等商品的出口退稅率提高到17%。

　　政策傾斜

　　三大板塊受益明顯

　　根據此次退稅調整重點方向，以下三大板塊值得關注。

　　一、農業：機構關注5只個股

　　通脹、出口退稅率提高、奢侈品消費轉暖以及收購注資預期等新的刺激因素有可能會使農業板塊短期表現走強。出口退稅率上調2個百分點有利于增厚出口加工企業的盈利水平，并且出口業務銷售額占比越大的受益程度越大，凈利潤率越低即盈利越差的企業，受益程度越大。2008年以來水產品出口加工業務面臨前所未有的經營困境，稅率上調并不能改變基本面的嚴峻形勢，因此無法根本扭轉出口業務盈利下滑的趨勢。

　　中金公司、中投證券等認為，此次上調，對蝦夷扇貝加工出口企業獐子島、凍魚片加工出口企業東方海洋、天寶股份短期盈利提升非常明顯。同時，番茄醬生產的中糧屯河；橙汁和蘋果汁等為主要產品的國投中魯也將受益。

　　二、鋼鐵：不銹鋼、合金鋼企業利潤再提升

　　在經濟衰退需求萎縮，國外貨幣大幅貶值，國內外鋼材價格差縮小甚至倒掛，國際貿易保護主義抬頭等多方面因數的作用下，我國鋼材出口急劇下滑，今年前2月我國累計出口鋼材347萬噸，同比下降52%。根據鋼鐵工業協會3月初的調查，目前我國出口訂單同比下降幅度達到了80%左右，出口形勢異常嚴峻。

　　出口退稅率雖然提高，但未來出口形勢依然嚴峻。歐洲方面，根據歐洲鋼鐵聯盟的估計，2009年第二季度歐洲鋼鐵消費量將下降23%，第三季度下降10.2%，第四季度需求將逐步回升，同比上升8.7%。預計全年表觀消費量下降15.2%，2010年需求再繼續回升，同比上漲8.4%。進口方面，歐洲鋼鐵聯盟同時預計2009年第一季度同比下降19.7%，第二季度同比下降20%，第三季度同比下降11.6%，第四季度出現回升，同比上漲11.3%。美國方面，目前已經統計出來的2月份美國金屬服務中心鋼材發送量同比下降了43.3%，只有240萬噸；同月鋼材庫存量也進一步下降到了830萬噸，同比減少16.3%，但仍然沒有看到增加庫存的計劃。因此在相當時間內我國鋼材出口均將維持較低水平，難以走出低谷。

　　目前部分鋼鐵品種價格已經跌破前期最低價，一季度鋼鐵企業的經營狀況仍不樂觀，基本在微利甚至虧損狀況。總體上，需求情況并沒有得到改善，產能過剩的壓力仍將是壓制鋼材價格上漲的重要原因。

　　由于國際鋼材價格的持續下跌，我國出口鋼材的價格優勢已經不復存在。最新數據顯示，3月10日美國熱軋均價485美元/短噸，北歐熱軋均價451歐元/噸，我國熱軋均價495美元。而和中亞、中東地區進出口價格相比，已經出現倒掛，使得我國出口環境更是雪上加霜，目前我國鋼材和中亞、韓國等地鋼材相比已經沒有價格優勢。鋼鐵出口退稅率的提高將有助于鋼鐵企業出口，對鋼鐵行業是實質性的利好，出口鋼材較多的鞍鋼股份、寶鋼股份、武鋼股份、首鋼股份等受惠較大，同時，合金鋼企業，如太鋼不銹、大冶特鋼、西寧特鋼、撫順特鋼、大連金牛等也將受益。

　　三、醫藥：重在提升行業信心

　　目前，國際金融危機對我國經濟的影響還在加深，對醫藥行業的影響也逐漸顯現：2009年1—2月，我國醫藥保健品進出口總額為67.04億美元，同比下降1.77%，其中出口42.99億美元，同比下降3.95%，企業訂單減少、出口量下滑，競爭優勢消失成為橫在我國醫藥企業面前的一道“障礙”。

　　金融危機導致部分國家貨幣貶值，尤其是我國醫藥行業最大的競爭對手印度，其貨幣盧比的貶值已達到20%。盧比對外匯率大幅度下調，對印度而言，出口成本降低了，有利其產品的出口，從一定程度上減弱了金融危機的影響。但是，對我國而言，這是一個很不利的因素，人民幣升值相對較快，盧比和人民幣兩者的對外匯率一降一升，使得我國很多原料藥的出口價格被迫抬高，加劇了出口壓力。

　　提高出口退稅率是我國應對當前國內外復雜多變的經濟形勢所采取的措施，一定程度上有利于推進出口，恢復出口企業的信心，這表明國家正在努力采取各種措施，幫助企業共同應對金融危機。

　　涉及此次調整的主要包括：中成藥上市公司較多，同仁堂、太極集團、羚銳股份、白云山A等；胰島素產品的通化東寶；血液制品的上海萊士、華蘭生物、天壇生物、北生藥業。

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