投資要點：

　　業(yè)績回顧：09年一季度美國銀行業(yè)實現(xiàn)凈利潤75.6億美元，雖同比下降60.77%，但較08年第四季度虧損321.09億美元有大幅改善。09年一季度美國銀行業(yè)扭虧為盈主要得益于以下四方面因素：非利息收入環(huán)比增加274.34億美元，環(huán)比增長67.10%；證券投資扭虧為盈，由08Q4虧損81.37億美元轉至盈利31.13億美元；營業(yè)費用減少140.64億美元；信貸撥備環(huán)比少提85.18億美元。

　　主要亮點：

　　1)09年一季度凈利潤較08年第四季度轉虧為盈，此乃最大亮點；2)凈息差(NIM)不降反升，付息負債成本率下降的幅度超過生息資產收益率下降的幅度；3)美國銀行業(yè)信貸撥備環(huán)比開始下降。09Q1信貸撥備計提同比增長63.6%，但環(huán)比少提85.18億美元。逾期30-89天的貸款違約率逐步企穩(wěn)。

　　主要不足：

　　1)盈利轉虧為盈很大程度依賴于交易性利潤的增長，而交易性利潤的增長主要得益于FASB對“以市值計價”會計準則的放寬；2)逾期90天及以上的貸款違約率仍在加速上升，前期不良消化壓力較大。

　　未來預測：預計美國銀行業(yè)2季度及之后盈利——先降后升

　　隨著“以市值計價”會計準則放寬效應的消失，美國銀行業(yè)的盈利在二季度很可能向下波動，但在3季度或4季度其盈利有望重新恢復增長勢頭。

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