投資要點(diǎn)

　　據(jù)力拓公司網(wǎng)站公布消息：新日鐵與力拓已就2009年鐵礦石基準(zhǔn)價(jià)格達(dá)成一致，具體為PB粉礦97美分/干公噸度，Yandi粉礦97美分/干公噸度，PB塊礦112美分/干公噸度，與2008年相比分別下降32.95%；32.95%；44.47%；

　　談判結(jié)果基本符合市場(chǎng)預(yù)期，從歷年結(jié)束時(shí)點(diǎn)來(lái)看，鋼價(jià)基本都處于談判期內(nèi)較高水平，在此期間達(dá)成協(xié)議，更有利于礦石企業(yè)利益。對(duì)于協(xié)議價(jià)格調(diào)整影響的分析如下：

　　現(xiàn)貨價(jià)格：我們選取PB62%粉礦作為基準(zhǔn)產(chǎn)品，執(zhí)行新條款之后FOB價(jià)格60.14美元/干噸，海運(yùn)費(fèi)12.6美元/噸，實(shí)際到岸含稅價(jià)格580元/干噸，鑒于市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格基本為濕噸報(bào)價(jià)，結(jié)合港雜費(fèi)率折合后PB粉礦564元/濕噸，現(xiàn)貨澳洲礦石價(jià)格為570元/濕噸，兩者基本持平，短期內(nèi)不會(huì)明顯拉升現(xiàn)貨礦價(jià)格；

　　生產(chǎn)企業(yè)成本變化：自09年一季度開始，大部分鋼鐵企業(yè)已經(jīng)減少或者停止執(zhí)行協(xié)議礦價(jià)格，長(zhǎng)協(xié)合同對(duì)生產(chǎn)企業(yè)約束力已大不如前。本次調(diào)整對(duì)各企業(yè)影響不一，我們按現(xiàn)階段長(zhǎng)協(xié)單執(zhí)行比例分成0%、20%、50%、80%進(jìn)行敏感性分析，同時(shí)假設(shè)巴西礦按照30%下跌幅度測(cè)算，實(shí)際企業(yè)噸鋼成本下降30-119元/噸。

　　后談判時(shí)代的研判：

　　由于鐵礦石談判原有規(guī)則自去年開始已經(jīng)受到?jīng)_擊，本次結(jié)果的出臺(tái)并不意味了談判的結(jié)束。目前來(lái)看中國(guó)方面依然堅(jiān)持40%以上的降幅，巴西也尚未對(duì)價(jià)格進(jìn)行表態(tài)，未來(lái)出現(xiàn)多個(gè)降幅的可能性依然存在，但我們可以以本次結(jié)果作為今年鐵礦石談判澳方下跌的底線；

　　鐵礦石長(zhǎng)協(xié)合同約束力的下降，企業(yè)可以自由在協(xié)議礦和現(xiàn)貨礦之間搭配采購(gòu)，兩者價(jià)格互相起到牽制作用。未來(lái)長(zhǎng)協(xié)鐵礦石價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)的價(jià)差將縮小；

　　現(xiàn)貨礦價(jià)今年上漲難度增大，國(guó)內(nèi)礦山受成本制約，未來(lái)供給能力還將繼續(xù)下降，同時(shí)進(jìn)口鐵礦石數(shù)量依然維持高位。

    新浪聲明：此消息系轉(zhuǎn)載自新浪合作媒體，新浪網(wǎng)登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點(diǎn)或證實(shí)其描述。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。