疫情爆發成為醫藥行業短期催化劑

　　近期，墨西哥爆發甲型H1N1流感，世界衛生組織發出流感大流行“5級警告”

　　中原證券 陳姍姍

　　近期，墨西哥爆發甲型H1N1流感，美國也有病例發生，泰國、韓國、俄羅斯以及香港等內地周邊國家和地區相繼出現流感疫情。目前，世界衛生組織已發出流感大流行“5級警告”，認為“這種新型流感病毒很明顯地存在演變成流行性病毒的可能”。此次出現甲型H1N1流感病毒很有可能是新病毒，從而導致直接感染人類；同時已經形成了人與人之間傳播的機制。值得一提的是，此次新流感病毒呈現一個特點，對青壯年攻擊性強，而此前大多數流感的易患人群均為老年人和兒童。

　　病毒可能較易被藥物控制

　　申銀萬國認為，此次流感病毒可能較易被藥物控制。世衛組織推薦的流感有效治療藥物是特敏福(達菲、鹽酸奧司他韋)和金剛烷胺。東方證券也預計，盡管普通抗流感疫苗對人類抵抗甲型H1N1流感沒有明顯效果，但估計接受流感疫苗的人數仍會增加。銀河證券認為，該疫情傳播速度較快，且有進一步擴散可能。由于感染人群的增加以及防疫的需要，相關疫苗、檢測試劑、抗病毒藥鋪等需求將迅速增加。此外，申銀萬國指出，5月中下旬疫情將會趨于平穩，除非病毒變異致使疫情控制難度加大。

　　中原證券指出，此次疫情可能使得人流感疫苗納入我國免疫規劃的進程有所提速。雖然流感疫苗適用人口基數大，價格相對較貴，納入免疫規劃對財政壓力相對較大。但在新醫改推行過程中，政策制訂時諸如接種流感疫苗這樣能以較小投入，節省更多支出的舉措必然會得到優先考慮。國元證券認為，此次疫情爆發后，政府采購范圍有望擴大，動物疫苗市場將維持高景氣度。若我國發生疫情或疫情失控，我國政府或將為重點人群接種流感疫苗，這對相關上市公司是直接政策利好。

　　人用流感疫苗生產企業

　　或間接受益

　　東方證券認為，疫情雖會對全球經濟以及中國經濟造成一定影響，但不必太過擔憂，原因有三：其一，墨西哥外感染者有限，且無死亡病例；其二，除墨西哥外，其他感染地區多是有著完善預防控制體系的發達經濟體；其三，從歐美市場表現看，市場恐慌氣氛并不嚴重。

　　銀河證券指出，疫情對我國醫藥生產企業來說影響主要體現于：首先，人用流感疫苗生產企業或間接受益：對國內疫苗生產企業的先期影響更多出自大眾心理，本次疫情或將帶來大眾對流感疫苗注射觀念的改變，有助于國內流感疫苗接種率的提升，可能間接帶來相關企業業績的上升；其次，抗病毒藥物生產企業的銷量增加，但受益程度難以精確預測，而中成藥及飲片領域品牌企業更值得關注；第三，防護性醫療器材(如口罩等)銷量或階段性增加，建議關注非典時期指定的防非典專用口罩生產企業；第四，檢測試劑生產企業或將受益。

　　國都證券認為，此次疫情短期內不會對相關上市公司產生影響，這主要是由于目前并無特效藥物和針對性疫苗，且我國尚未發現疫情。國元證券也認為，此次甲型H1N1流感事件短期對相關企業業績難以產生實質性影響，但不排除有對動物疫苗和人用疫苗生產企業的短期炒作。然而，興業證券持相反觀點。他們認為，目前國內并無疫情發生，相關公司僅是受益于甲型H1N1流感這一主題。若疫情傳播到國內，即使對相關公司有一定刺激，但參考SARS疫情，總體不利于醫藥行業。

　　短期市場以概念性炒作為主

　　申銀萬國認為，部分居民會主動注射流感疫苗、服用提高免疫力藥物以及服用多種治療流感藥物以預防病毒感染，將對流感疫苗、感冒藥和提高免疫藥物帶來實質性銷售。二級市場上，疫情將刺激醫藥板塊有所表現，而表現時間長短將取決于疫情發展。

　　不過，中金公司持相反觀點。他們認為，國內目前還未發現有關病例，還不會對相關藥物產生直接的需求刺激，對生產企業的影響有待觀察。但中金公司也指出，若傳染范圍持續擴大，可能引發對預防疫苗和治療藥物的關注，產生交易性機會。其中，獸用疫苗最值得關注，涉及上市公司中牧股份、金宇集團、天康生物，一般流感藥物和人用疫苗也值得關注。

　　國金證券則認為，受益最大的首先是人流感疫苗類公司(華蘭生物、天壇生物)，其次是抗病毒類公司(萊茵生物、中西藥業、中新藥業)，最后是動物疫苗類公司(中牧股份)。同時，國金證券也指出，此次疫情的影響范圍和對上市公司業績的影響均難以確定，短期內市場還是以概念炒作為主。銀河證券指出，該事件可能帶來交易性機會，最可能出現在疫苗生產企業、抗病毒藥物、檢測試劑生產企業和防護性醫療器材生產企業，但不確定性較大。

　　此外，安信證券還指出其他兩類可關注的上市公司：一類是人用疫苗的原料生產商，如普洛股份、東北制藥；另一類是中藥領域特色抗病毒藥物，涉及上市公司同仁堂、白云山、麗珠集團。天相投顧同時指出，投資者可關注國內消毒日用品的生產大戶上海家化。

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