銀行石化鋼鐵運輸四大行業決定二季度業績走向
□西南證券 張剛
根據WIND系統統計，截至4月30日，除*ST本實B，滬深兩市共有1624家上市公司已經披露了2009年一季度業績。數據顯示，10家銀行類上市公司的凈利潤之和占已披露2009年一季報上市公司凈利潤總額的51.63%；中國石油、中國石化的凈利潤占14.71%。而11家鋼鐵類上市公司的虧損額之和占到已披露2009年一季報虧損上市公司總額的23.60%；中國遠洋、中海集運虧損額之和占22.13%。這表明，銀行業、石油石化及鋼鐵、運輸等四大行業將在相當程度上決定上市公司二季度整體業績的走向。
盈利和虧損集中度都提高
歸屬母公司股東凈利潤額最高的前20名上市公司的凈利潤額之和，占上市公司凈利潤總額的77.26%，集中度明顯提高。2008年一季度這一數據為66.24%，2008年年報為73.84%。
其中銀行10家，保險2家，石油天然氣2家，煤炭2家，食品飲料2家，券商1家，交通運輸1家。而工商銀行、建設銀行、中國銀行、交通銀行、招商銀行、中信銀行、浦發銀行、興業銀行、民生銀行、北京銀行共10家銀行類上市公司的凈利潤之和占已披露2009年一季報上市公司凈利潤總額的51.63%(所有14家上市銀行的凈利潤之和占比為52.90%，2008年三季報為45.50%)；中國石油、中國石化的凈利潤占14.71%，2008年年報為13.22%；中國神華、中煤能源的凈利潤占4.80%；中國人壽、中國平安的凈利潤占3.45%�？磥�，銀行、石油石化行業的景氣狀況對滬深上市公司整體業績水平產生直接影響。
2009年一季報虧損的有436家，占上市公司總數的26.88%，2008年年報這兩個數據分別為254家和15.64%，2008年一季度為247家和15.53%，顯示虧損面迅速擴大。
虧損額最高的前20名上市公司的虧損額之和，占已披露一季報虧損上市公司虧損總額的61.18%，集中度處于較高水平，2008年一季報這一數據為45.94%，2008年年報為63.27%。這20家上市公司的行業分布為，鋼鐵11家，交通運輸2家，石化化工2家，有色2家，電力1家，電子1家，機械1家。其中，馬鋼股份、濟南鋼鐵、太鋼不銹、萊鋼股份、華菱鋼鐵、安陽鋼鐵、長城股份、韶鋼松山、攀鋼鋼釩、三鋼閩光、柳鋼股份共11家鋼鐵類上市公司的虧損額之和占到已披露2009年一季報虧損上市公司總額的23.60%；中國遠洋、中海集運虧損額之和占22.13%；中國鋁業、云南銅業的虧損額之和占10.42%。看來，鋼鐵、交通運輸等上市公司較差經營狀況對滬深上市公司整體業績水平形成了拖累。
綜合看，銀行、石油石化及鋼鐵、交通運輸將在相當程度上決定上市公司二季度整體業績走向。
半數公司持股集中度上升
剔除不可比的公司之后，1624家公司中，戶均持股比例同2008年年報相比出現增加的有819家，所占比例為50.43%，2008年年報這兩個數據為736家和45.40%，而有76家持平，729家公司則出現下降，呈現籌碼分散現象。以上數據說明有半數的公司持股集中度有上升的現象。
819家戶均持股比例增加的公司中，增加幅度在10%以上的公司有258家，2008年年報僅為191家。其中增加幅度在50%以上的公司有5家，2008年年報為13家。
另外，2009年一季度毛利率比2008年一季度同比實現增長的有10個行業。同比增幅在前五名的行業是信息設備、公用事業、綜合、家用電器、信息服務。其中，信息設備的毛利率同比增幅最大，為24.08%，遠高于第二名的公用事業的同比增幅18.69%。信息設備毛利率的大幅提升，主要得益于2008年年底3G牌照發放后，主要運營商紛紛加大3G網絡建設投資，使得2009年一季度信息設備生產企業盈利能力提高。而公用事業行業中，主要是電力類企業毛利率水平的提高，一方面是因為和去年一季度相比電煤價格出現回落，另一方面一季度用電量有所回升。家用電器毛利率回升，主要因為原材料價格的下跌，和"家電下鄉"政策的實施促成產銷量的上升。
毛利率同比降幅前五名的行業，包括黑色金屬、有色金屬、金融服務、電子元器件、輕工制造，周期性行業的特征較為明顯。這五個行業的毛利率環比也是下降的，后續景氣度不宜樂觀。
部分公司業績有望持續增長
2009年一季報歸屬母公司股東凈利潤同比實現增長有669家，其中增幅在50%以上的公司有274家，這其中，營業利潤增幅在50%以上的有233家。也就是說，凈利潤大幅增長的公司中有85%依靠營業利潤的拉動，而約17%的公司有望持續高增長。
剔除沒有去年同期數據的不可比公司后，1622家公司的2009年一季報營業利潤總額同比下降22.02%，歸屬母公司股東凈利潤總額同比下降24.95%，扣除非經常性損益后的凈利潤同比下降26.15%。
這些上市公司在2009年一季報歸屬母公司股東凈利潤的構成中，合計扣除非經常性損益后的凈利潤占合計凈利潤額的比重為92.51%，2008年年報為93.77%。2008年一季報這一比例則為92.03%，顯示2009年一季報這一比例比2008年年報出現輕微下降。
按單季業績來衡量，全部上市公司2009年第一季度歸屬母公司股東凈利潤同比下降25%，環比增長456%(剔除不可比因素后同比下降24.95%，環比增長499.76%)；剔除不可比公司后，1620家上市公司2009年第一季度單季營業利潤為正值，而2008年第四季度為負值。2009年第一季度歸屬母公司股東凈利潤環比增長499.76%�？鄢墙洺Ｐ該p益后的凈利潤環比增長224.50%，為2008年第四季度的3倍多。
2008年第四季度營業利潤為正，2009年第一季度為負的公司有114家。從行業屬性上看，機械設備20家，信息技術11家，房地產10家等，其余公司行業特征不集中。
2008年第四季度營業利潤為負，2009年第一季度為正的公司有356家。從行業屬性上看，機械設備60家，石化化工49家，醫藥25家，紡織服裝21家等等。
而2008年第四季度和2009年第一季度營業利潤均為正值的772家公司中，2009年第一季度營業利潤占2008年第四季度的比例在50%以下的公司有208家。從行業屬性上看，機械設備45家，房地產29家，信息技術24家，綜合14家等。
772家公司中，2009年第一季度營業利潤為2008年第四季度的1.5倍以上的公司有247家。從行業屬性上看，機械設備32家，批發零售28家，醫藥25家，金融19家，石化化工17家，其它行業特征不明顯。
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