本月報出的3月份零售行業數據，一改去年11月以及今年2月的單邊下滑態勢，部分指標開始反彈。雖然3月份百強零售企業銷售增速和消費者信心指數仍有所下滑，但社會消費品零售總額和一季度居民收入的實際增速出現了反彈。

　　上市公司特別是在一線城市運營的廣州友誼(000987)和百聯股份(600631)，一季度業績好于預期，雖然消費的反彈趨勢還需要等待和確立，但如果宏觀經濟不再惡化，優秀零售商可能已順利走過了業績增速的低谷。

　　廣州友誼、合肥百貨(000417)、百聯股份、歐亞集團(600697)、新華百貨(600785)、重慶百貨(600729)、武漢中百(000759)、鄂武商A(000501)、蘇寧電器(002024)等公司在經濟下行時仍能實現利潤的正增長，體現出了良好的商圈資源優勢、經營管理能力和由此產生的防御性。

　　目前，我們已了解到廣州友誼和李寧(2331.HK)在4月份的銷售增速明顯回暖，這兩家公司給出的原因有相同之處：服裝開始換季銷售、新品不斷推出、消費市場企穩；公司自身服裝或零售商品牌擁有良好的消費者認可度，營銷活動策劃成功。    

　　●淘金池

　　零售增速已至底部，雖仍可能反復，但有望回暖，可布局低估值公司；世博概念逐步升溫，相關公司有望走強。

　　考慮到部分公司在最艱難的一季度能夠獲得超出預期的增長，且4月份銷售已有所回暖，即便行業不出現反轉，個股投資機會也已顯現。

　　A股重點推薦廣州友誼、百聯股份和合肥百貨；港股重點推薦百盛集團(3368.HK)、聯華超市(0980.HK)。中金公司

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