政策點(diǎn)評(píng)——電子信息產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃

　　評(píng)級(jí)：增持(維持)

　　2009年4月15日 星期三

　　東海證券 袁琤

　　投資要點(diǎn)

　　1. 事件：2009年4月15國(guó)務(wù)院辦公廳公布電子信息產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃。國(guó)家明確為應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)的影響，落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院保增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)的總體要求，確保電子信息產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定發(fā)展，加快結(jié)構(gòu)調(diào)整，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，特制定本規(guī)劃，作為電子信息產(chǎn)業(yè)綜合性應(yīng)對(duì)措施的行動(dòng)方案。規(guī)劃期為2009—2011年。

　　2. 電子行業(yè)舉足輕重，無(wú)論對(duì)于增長(zhǎng)還是出口，解決就業(yè)問(wèn)題。2001—2007年銷售收入年均增長(zhǎng)28%，2008年實(shí)現(xiàn)銷售收入約6.3萬(wàn)億元，工業(yè)增加值約1.5萬(wàn)億元，占GDP比重約5%，對(duì)當(dāng)年GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)超過(guò)0.8個(gè)百分點(diǎn)，出口額達(dá)5218億美元，占全國(guó)外貿(mào)出口總額的36.5%。規(guī)劃特別提到：目標(biāo)是三年新增就業(yè)崗位超過(guò)150萬(wàn)個(gè)，其中新增吸納大學(xué)生就業(yè)近100萬(wàn)人，保持外貿(mào)出口穩(wěn)定。這顯示電子行業(yè)對(duì)于解決就業(yè)問(wèn)題的重要性，很多勞動(dòng)力密集型的電子企業(yè)解決了大量的勞動(dòng)力問(wèn)題。在保就業(yè)保穩(wěn)定的大前提下，國(guó)家會(huì)對(duì)該行業(yè)采取大力扶持政策。

　　3. 規(guī)劃的三大任務(wù)。

　　3.1 首先，確保計(jì)算機(jī)、電子元器件、視聽(tīng)產(chǎn)品等骨干產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定增長(zhǎng)。

　　計(jì)算機(jī)方面包括：發(fā)展筆記本電腦、高端服務(wù)器、大容量存儲(chǔ)設(shè)備、工業(yè)控制計(jì)算機(jī)等重點(diǎn)產(chǎn)品，電子元器件方面包括：提高片式元器件、新型電力電子器件、高頻頻率器件、半導(dǎo)體照明、混合集成電路、新型鋰離子電池、薄膜太陽(yáng)能電池和新型印刷電路板等產(chǎn)品的研發(fā)生產(chǎn)。視聽(tīng)包括：支持彩電企業(yè)與芯片設(shè)計(jì)、顯示模組、加快4C融合，數(shù)字電視和衛(wèi)星電視。

　　電子元器件振興幾乎包含了方方面面的板塊，特別是新技術(shù)和節(jié)能類。具體的公司包括片式元件的順絡(luò)電子，電力電子器件的中環(huán)股份，半導(dǎo)體照明的聯(lián)創(chuàng)光電、三安光電、新型電池的公司如科力遠(yuǎn)、德賽電池，還有橫店?yáng)|磁的一部分業(yè)務(wù)，薄膜太陽(yáng)能的拓日新能，電路板的超聲電子、生益科技。

　　3.2 其次，突破集成電路、新型顯示器件、軟件等核心產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵技術(shù)。

　　完善集成電路產(chǎn)業(yè)體系，對(duì)于制造和設(shè)計(jì)都提出了發(fā)展。不過(guò)由于a股市場(chǎng)的集成電路公司制造如上海貝嶺可能面臨下一步整合，士蘭微目前也從不是設(shè)計(jì)為主業(yè)，集成電路只有封裝的三家：長(zhǎng)電科技、華天科技、通富微電。

　　顯示器件方面提到：突破新型顯示產(chǎn)業(yè)發(fā)展瓶頸，統(tǒng)籌規(guī)劃、合理布局，以面板生產(chǎn)為重點(diǎn)，完善新型顯示產(chǎn)業(yè)體系。規(guī)劃還提到重點(diǎn)加強(qiáng)海峽兩岸產(chǎn)業(yè)合作，努力在新型顯示面板生產(chǎn)、整機(jī)模組一體化設(shè)計(jì)、玻璃基板制造等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)關(guān)鍵技術(shù)突破。顯示器件中的如：京東方、深天馬、廣電電子、萊寶高科、和剛復(fù)牌被爆炒的注入中華印管的模組資產(chǎn)的閩閩東。另外還提到提高軟件產(chǎn)業(yè)自主發(fā)展能力。依托國(guó)家科技重大專項(xiàng)，著力提高國(guó)產(chǎn)基礎(chǔ)軟件的自主創(chuàng)新能力。

　　3.3 最后，在通信設(shè)備、信息服務(wù)、信息技術(shù)應(yīng)用等領(lǐng)域培育新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　加速通信設(shè)備制造業(yè)大發(fā)展。以新一代網(wǎng)絡(luò)建設(shè)為契機(jī)，加強(qiáng)設(shè)備制造企業(yè)與電信運(yùn)營(yíng)商的互動(dòng)，推進(jìn)產(chǎn)品和服務(wù)的融合創(chuàng)新，以規(guī)模應(yīng)用促進(jìn)通信設(shè)備制造業(yè)發(fā)展。加快第三代移動(dòng)通信網(wǎng)絡(luò)、下一代互聯(lián)網(wǎng)和寬帶光纖接入網(wǎng)建設(shè)，開(kāi)發(fā)適應(yīng)新一代移動(dòng)通信網(wǎng)絡(luò)特點(diǎn)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)需求的新業(yè)務(wù)、新應(yīng)用，帶動(dòng)系統(tǒng)和終端產(chǎn)品的升級(jí)換代。支持IPTV(網(wǎng)絡(luò)電視)、手機(jī)電視等新興服務(wù)業(yè)發(fā)展。

　　加快培育信息服務(wù)新模式新業(yè)態(tài)。把握軟件服務(wù)化趨勢(shì)，促進(jìn)信息服務(wù)業(yè)務(wù)和模式創(chuàng)新，加強(qiáng)信息技術(shù)融合應(yīng)用。以研發(fā)設(shè)計(jì)、流程控制、企業(yè)管理、市場(chǎng)營(yíng)銷等關(guān)鍵環(huán)節(jié)為突破口，推進(jìn)信息技術(shù)與傳統(tǒng)工業(yè)結(jié)合，提高工業(yè)自動(dòng)化、智能化和管理現(xiàn)代化水平。加速行業(yè)解決方案的開(kāi)發(fā)和推廣，組織開(kāi)展行業(yè)應(yīng)用試點(diǎn)示范工程，支持RFID(電子標(biāo)簽)、汽車電子、機(jī)床電子、醫(yī)療電子、工業(yè)控制及檢測(cè)等產(chǎn)品和系統(tǒng)的開(kāi)發(fā)和標(biāo)準(zhǔn)制定。

　　4. 七大政策措施包括：落實(shí)擴(kuò)大內(nèi)需措施、加大國(guó)家投入、加強(qiáng)政策扶持、完善投融資環(huán)境、支持優(yōu)勢(shì)企業(yè)并購(gòu)重組、進(jìn)一步開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)、強(qiáng)化自主創(chuàng)新能力建設(shè)。內(nèi)需方面著重提到：3G、數(shù)字電視、LED產(chǎn)業(yè)等。數(shù)字電視的如同州電子、LED的如聯(lián)創(chuàng)光電等。加強(qiáng)政策方面：繼續(xù)實(shí)施《國(guó)務(wù)院關(guān)于印發(fā)鼓勵(lì)軟件產(chǎn)業(yè)和集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展若干政策的通知》(國(guó)發(fā)〔2000〕18號(hào))明確的政策，提到液晶、數(shù)字電視產(chǎn)業(yè) “三網(wǎng)融合”、光伏發(fā)電和半導(dǎo)體照明推廣應(yīng)用的鼓勵(lì)政策。新能源和節(jié)能是政策主力扶持的方向之一。

　　5. 我們的觀點(diǎn)：我們認(rèn)為國(guó)家對(duì)于電子信息行業(yè)的非常重視，電子行業(yè)不僅貢獻(xiàn)GDP增速，是出口的主力板塊，而且還解決了中國(guó)一大部分的勞動(dòng)力問(wèn)題。無(wú)論從稅收優(yōu)惠和其他方面都會(huì)加大力度扶持。由于去年的金融危機(jī)集中在9-10月爆發(fā)，隨后實(shí)體行業(yè)受到影響。電子行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上的生產(chǎn)商、供應(yīng)商誰(shuí)都不愿意保有庫(kù)存，訂單幾乎呈現(xiàn)斷層的狀態(tài)，行業(yè)整體在12月附近達(dá)到最低點(diǎn)，隨著去庫(kù)存化的將近結(jié)束，行業(yè)也呈現(xiàn)反彈趨勢(shì)，有一些幾乎滿產(chǎn)。不過(guò)未來(lái)還將取決全球經(jīng)濟(jì)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)的情況發(fā)展，目前言反轉(zhuǎn)過(guò)早。今年以來(lái)電子行業(yè)漲幅第五65%，目前很多股票估值已偏高，09年的預(yù)測(cè)PE為32多，高于同期指數(shù)。我們建議關(guān)注基本面良好，在國(guó)際化的下一輪產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移中可以受益的和部分新技術(shù)、新能源類公司。電子元器件公司建議關(guān)注：大立科技、大族激光、順絡(luò)電子、聯(lián)創(chuàng)光電、得潤(rùn)電子、橫店?yáng)|磁、法拉電子等。

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