東海證券

　　上周上證綜指漲幅為1.78%，醫藥板塊的表現繼續弱于大勢，周漲幅為1.74%，列所有板塊第15名。

　　從醫藥板塊上周各子行業的表現看，受益于醫改的醫藥商業、醫療器械、中藥漲幅分別為3.41%、2.88%、2.82%，跑贏行業分別為1.67、1.14、1.08個百分點，化學制劑板塊漲幅為2.38%，跑贏行業0.64 個百分點；生物板塊與行業指數持平；化學原料、醫療服務跑輸行業。

　　從風格上看，上周一線股表現開始活躍，漲幅為2.26%，開始跑贏行業，題材股開始面臨調整，漲幅為1.69%，開始跑輸行業。如我們上周周報所述，缺乏業績支撐的板塊及個股面臨調整的風險，而業績優良的一線股將有優異的表現。

　　我們預計本周醫藥板塊除延續一線股走強、題材股調整的行情外，醫改受益板塊及季報優異的個股值得投資者關注上周醫藥板塊的表現與前期相比有了明顯的變化，首先是一線股表現開始走強，題材股表現弱化；另一方面生物板塊的開始表現。這兩個因素致使投資組合上周小幅跑贏行業。

　　醫改方案4月6日正式公布，基本內容與預期差別不大，醫藥商業、醫療器械將直接受益，中藥及各地方大型普藥廠商亦將受益。我們認為醫改對醫藥板塊來說是長期利好，但醫藥板塊前期的上漲已經反應了這種變化，投資者不宜過度炒作，規避績差股及題材股借醫改消息出貨的風險。

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