記者 謝利

　　首份上市銀行年報已于3月19日正式披露。作為一家大型商業銀行，交行在增加撥備計提的基礎上，仍然實現了凈利增長40.05%的業績，應當說表現相當搶眼。這似乎給那些對銀行業投資前景憂心忡忡的投資者吃了一劑“定心丸”。

　　在經歷了2008年全球金融危機的愈演愈烈和實體經濟的衰退之后，中國銀行業無疑承擔著宏觀經濟下行、企業需求放緩以及經營風險加大的巨大壓力。投資者普遍擔心，在復雜多變的市場環境下，上市銀行能否經受住考驗？多年來取得的高增長能否持續？這也是2008年銀行經營業績之所以備受關注的原因。事實上，從首份上市銀行年報顯示出來的各項細節中，我們已經可以發現些許端倪。

　　跑贏大市風景獨好

　　2008年，海外銀行業遭遇重創，令人們對銀行業前景表示憂慮。然而，在一片悲觀、低迷的氣氛中，中國銀行業卻是“風景這邊獨好”，過去的一年中，不僅跑贏了大市，而且取得了超出市場預期的不俗成績。

　　交行年報顯示，2008年實現凈利潤283.93億元，比上年增長40.05%；平均資產回報率1.19%，比上年提高0.13個百分點；平均股東權益報酬率20.10%，比上年提高1.94個百分點�？梢哉f，首份上市銀行向市場發出了相當積極的信號，增強了人們對國內銀行業的信心。

　　實際上，早在交行亮麗年報正式披露之前，銀監會即已發布了有關數據。數據顯示，2008年我國銀行業金融機構稅后凈利潤達5834億元，較上年增長30.6%，在大規模計提撥備的情況下，資本回報率仍高達17.1%，顯著高于全球銀行業平均水平；同期中小商業銀行盈利水平創歷史新高，實現利潤1252億元，比上年增長53%，根據先期發布業績快報的中小銀行情況看，除深發展因為計提大額撥備和核銷呆賬引致凈利潤同比大幅下降外，其他如中信銀行、北京銀行、興業銀行、南京銀行以及寧波銀行，2008年凈利潤都有較大幅度的增長，增速分別較上年同期增長60%、60%、32.34%、70%以及50%至70%。

　　盈利增長可持續性從何而來

　　以交行年報數據為例，在交行主要利潤來源中，利息凈收入為656.36億元，比上年增長22.13%，在營業收入中的占比為85.62%，其中規模因素和利率因素對利息凈收入增加的貢獻分別為67.15%和32.85%。去年上半年，從緊的貨幣政策和信貸規模控制使銀行息差擴大，成為全年盈利增長的重要支撐。年報顯示，交行全年息差較上年擴大，2008年全年凈邊際利率(NIM)為3.02%，較上年擴大17個基點。但受降息政策影響，息差在第4季度明顯回落。不過，隨著宏觀政策的轉向以及信貸規模限制的放開，商業銀行不斷加大貸款投放力度，從規模上保證了凈利息收入的增長。

　　此外，受去年資本市場表現不佳影響，商業銀行另一重要盈利來源———手續費及傭金凈收入增速預計會有所放緩。盡管交行信用卡、咨詢顧問、理財業務等新興業務發展態勢良好，已成為中間業務的主要增長點，全年手續費及傭金凈收入比上年增長22.94%，但在營業收入中的占比并沒有擴大，僅為11.53%，與上年持平。這表明，我國商業銀行以利差收入為主要盈利來源的收入結構依然沒有得到根本改變。

　　隨著息差不斷收窄、同業競爭加劇，商業銀行未來盈利壓力無疑將進一步加大。為應對上述挑戰，交行高層在接受記者采訪時表示，由于中國經濟長期發展的基本面沒有改變，銀行業發展的內在基礎依然穩固，再加上中央出臺的各項財政、貨幣政策以及金融支持經濟發展的一系列舉措，為商業銀行創造了寬松的發展環境，因此對盈利前景仍充滿信心。同時，他們也會采取多種有效措施，應對息差收窄造成的負面影響。如提高對公中長期貸款、固定利率貸款占比，拉長浮動利率貸款重定價周期；適當增加中長期債券占比，提高債券投資收益；加大低成本活期存款營銷力度，促進企業結算類存款增長；通過發展理財類產品，促使高成本中長期定期存款向理財產品轉化等。

　　增加撥備緩沖信貸風險

　　在宏觀經濟下行過程中，人們最為關心的是銀行資產質量是否會因此變壞。而去年第四季度以來數據顯示出的信貸過快增長，進一步加深了對不良貸款反彈的擔憂。

　　從交行情況看，2008年末，其減值貸款比率由年初的2.05%下降0.13個百分點至1.92%，但減值貸款余額卻較年初增加28.26億元，較去年9月底上升28.4億元。對此，銀行業分析人士表示應予以足夠重視。交行方面在對這“一升一降”作出解釋時承認，受嚴重自然災害、全球金融危機以及國內外經濟增長放緩等多重因素影響，已明顯感覺到了不良貸款反彈壓力。而且認為，在未來一段時期，外部經濟周期變化和企業面臨的困難還會持續，一些客戶和貸款的風險會繼續顯現。盡管不良貸款有所增加，但交行表示，資產質量并不會進一步惡化，原因是在其資產配置中，相對高風險的出口導向型、化纖紡織、鋼鐵冶煉貸款和房地產占比并不高，受經濟下滑和金融危機的影響較小，同時他們較早對全行貸款進行了風險排查，并及時從一些高風險行業企業減退或者加固擔保。

　　另一個支持上述論點的事實是，交行2008年撥備支出為106.90億元，比上年增加43.11億元，撥備覆蓋率達到166.10%，比年初提高23.60個百分點，減值貸款撥備覆蓋率為116.83%，較年初提高21.20個百分點。這意味著其風險控制能力得到顯著增強。事實上，不少商業銀行在去年第四季度都大量計提了撥備。來自銀監會的數據表明，截至去年末，中小銀行貸款損失撥備覆蓋率均超過了110%。分析人士指出，增加撥備計提主要是考慮未來國內外經濟的不確定性，從而增加未識別組合風險的預計損失；另一方面，貸款規模增長迅速也需要增加撥備支出。而交行從審慎風險管理的角度出發，還對部分可能出現臨時性調整的行業，包括房地產、航空、鋼鐵、批發零售等行業提取了一定金額的特殊撥備。

　　在當前經濟環境下，商業銀行保持較高的撥備覆蓋率水平，無疑將有助于緩沖信貸風險，提高抗風險能力，同時，這一舉動也為銀行今年利潤增長提供了有力支撐。

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