1月份，國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量4152萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.4%。中國(guó)是全球主要鋼鐵生產(chǎn)國(guó)中唯一保持增長(zhǎng)的國(guó)家。環(huán)比看，今年1月份國(guó)內(nèi)粗鋼生產(chǎn)出現(xiàn)明顯回升跡象，比去年12月份增加了373萬(wàn)噸。地方中小鋼鐵企業(yè)在1月份大批復(fù)產(chǎn)，成為推動(dòng)近期鋼鐵產(chǎn)量迅速增長(zhǎng)的主要原因。

　　在政府刺激投資信心的推動(dòng)下，國(guó)內(nèi)中間庫(kù)存需求明顯增大，但下游真實(shí)需求并未明顯改善。在鋼鐵企業(yè)紛紛復(fù)產(chǎn)的同時(shí)，我們尚未看到鋼材終端消費(fèi)出現(xiàn)明顯改觀，鋼材下游消費(fèi)仍然疲軟。

　　此外，驅(qū)動(dòng)行業(yè)成長(zhǎng)的另一動(dòng)力外需則有繼續(xù)惡化趨勢(shì)，但1月中國(guó)在全球大減產(chǎn)背景下一枝獨(dú)秀，同比環(huán)比產(chǎn)量均有增長(zhǎng)，其中大型鋼企復(fù)產(chǎn)明顯。

　　不過(guò)隨著鋼價(jià)走低，國(guó)內(nèi)鋼材供應(yīng)量在3月后可能將再次下降，由于鋼鐵行業(yè)屬于強(qiáng)周期性行業(yè)，其復(fù)蘇程度與經(jīng)濟(jì)高度相關(guān)，但經(jīng)過(guò)連續(xù)下跌后估值優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)。

　　建議關(guān)注鋼鐵股的三方面屬性：一是P/B低，具備更好的估值安全邊際；二是進(jìn)口長(zhǎng)協(xié)礦石比例高，國(guó)際長(zhǎng)協(xié)礦石談判后的盈利改善更明顯；三是具備并購(gòu)重組預(yù)期公司。

　　—摘自東方證券《行業(yè)公司要聞》

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