2008年12月至今，銀行新增信貸結(jié)構(gòu)大概是“4：4：2”：即40%政府項目 + 40%票據(jù)貼現(xiàn) + 20%企業(yè)需求。其中，不考慮進(jìn)一步財政刺激計劃的推出，現(xiàn)有的政府項目的大規(guī)模信貸需求預(yù)計可持續(xù)到今年中期；預(yù)計票據(jù)貼現(xiàn)占新增貸款的比例在3月份開始下降；預(yù)期高信貸投放會導(dǎo)致加權(quán)貸款利率的大幅下跌、全年息差會比目前市場的平均預(yù)期多下降10bp左右。

　　2009年，中間業(yè)務(wù)、公允價值變動、匯兌損益前景都不容樂觀，全行業(yè)很難實現(xiàn)20%－30%的非息收入增長。

　　除非在2009年四季度末銀行出于保護(hù)2010年盈利的考慮而大量計提撥備，大多數(shù)上市銀行依靠撥備的釋放等因素能勉強(qiáng)達(dá)到凈利潤零增長，其中資產(chǎn)基數(shù)較低、規(guī)模增長較快的城商行達(dá)到正增長的可能性更大一些。

　　好消息是，雖然我們認(rèn)為全年的息差可能低于市場普遍預(yù)期，但季度息差的最低點會在一至二季度出現(xiàn)，之后單季度息差將逐步走高。此外，我們不太擔(dān)憂2009年不良率上升的幅度，認(rèn)為可以控制在1%以內(nèi)甚至更低，中小金融機(jī)構(gòu)的不良貸款余額可能在2010-2011年左右才會出現(xiàn)比較顯著的上升(幅度取決于宏觀經(jīng)濟(jì)的走向)。

　　—摘自安信證券高源《銀行信貸投放意愿強(qiáng)烈，行業(yè)息差面臨壓力》