國海證券 孫霞

　　與我們2月份月報預測一致，農林牧漁板塊在惠農政策的刺激下，2月份再次跑贏大盤。

　　《全國優勢農產品區域布局規劃(2008～2015年)》在上一輪規劃的基礎上擴大品種范圍，確定了水稻、小麥、玉米等16個品種的優勢區域布局規劃。區域化是實現現代農業的重要一步。《規劃》將有利促進農業結構的調整，提高專業化生產、規模化經營和增強市場競爭力。十七屆三中全會中將增產、增收、加快土地流轉定為今后一段時間農業的重點。《規劃》的實施，將加快這些目標的進程。

　　國家臨時收儲玉米1000萬噸，將對玉米價格起到一定的穩定作用。在兩次提高糧食收購價時，均未涉及玉米。而在玉米增產及下游需求下降下，玉米價格壓力大。累計五批臨時收儲計劃中玉米收儲數量達到4000萬，約占08年總產量的24%左右。

　　稻谷期貨品種為早秈稻期貨合約，將于3月份出臺。中國的糧食價格基本屬于“政策市”，主要由政府調控，期貨的推出對現貨價格影響不大。但有利于理順農產品價格體系，有利農民選擇種植品種及賣糧時機，同時也可以通過訂單農業，鎖定生產；利潤；為糧商提供套期保值，并有效降低儲存成本費用。.. 09年將是糖業的轉折之年。在多種因素影響下，08/09榨季食糖減產已成定局，具體數量尚需到3、4月份待實。按照糖協會議給出的預計減產230萬噸數據和我們對食糖消費量的預測，本榨季食糖供需將處于平衡點附近。09/10在種植面積將下降及糖業周期的影響下，可能繼續減產，市場將供不應求，缺口不大，但下半年糖均價也將高于上半年。

　　按照慣例，3月初召開的兩會必將涉及農業。在全年農業工作重點定調的基礎上，盡管農業大部分政策已出，兩會也將給作為主題投資的農業帶來一定的刺激，維持“強于大市”評級。3月份我們的選股思路是受益政策、業績增長的上市公司，建議關注敦煌種業、天康生物。

　　提示：農林牧漁板塊中，政策暫未涉及的子行業為林、漁業，不排除兩會后將針對這兩行業出臺相關政策。在2月19日的糖協會議上，廣西自治區明確表示將糖業提上兩會議程。因此，可以關注政策可能給林、漁、糖業帶來的交易性投資機會。

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