□ 本報記者 侯捷寧

　　土地流轉 補貼加大 收儲制度

　　中盛投資日前發布的一份《大農業領域2009年投資策略研究分析》顯示，雖然今年的宏觀經濟情況令人擔憂，但農業由于需求相對剛性，受影響較小，仍存在機會，農業上市公司面臨新的發展空間和機遇。

　　分析指出，未來國內經濟的增長將更多地轉向內需的拉動，而內需需要啟動農村消費市場。在政策的扶持下，農業生產效率的提高將極大地促進農民增收，帶來巨大的內需增長潛力。

　　同時，土地制度改革推動農業邁上新臺階。國家在《中共中央關于推進農村改革發展若干重大問題的決定》(以下稱《決定》)中提出，按照依法自愿有償原則，允許農民以轉包、出租、互換、轉讓、股份合作等形式流轉土地承包經營權，發展多種形式的適度規模經營。

　　國家嘗試土地經營權的流轉，相當于進一步釋放土地資源，其意義不亞于三十年前的“家庭承包責任制”，符合現階段的經濟環境，一方面，長期來看，土地制度改革有利于農業綜合生產能力的增強。另一方面，土地經營權的流轉可以在某些地區實現規模經濟，提高土地的利用效率，真正體現土地的價值，促進糧食增產。擁有資金、規模和管理優勢的農業龍頭公司可以參與到上游資源中去，擴大收入來源，分享農業產業鏈的收益，提升農業的價值。

　　分析認為，大多農業公司向上下游拓展產業鏈，占據產業鏈上幾個盈利點。如北大荒，既擁有上游的土地資源和化肥、也擁有下游的大米加工、麥芽加工，某些政策促使行業整體做大，有些則是對產業鏈上利潤的再分配，所以農業公司并非都能從政策中受益。但整體來看，政策的影響有以下幾個方面：

　　首先，土地流轉促使利潤向上游轉移。土地經營權的流轉將使更多的資本涌入農業上游資源領域，促使利潤在產業鏈上重新分配，下游種植業及加工企業可能會通過控制上游資源來降低經營成本，從而保證收益。

　　其次，補貼加大有利于農業產業鏈。國家政策中提出健全農業補貼制度，擴大范圍，提高標準，完善辦法，特別要支持增糧增收，逐年較大幅度增加農民種糧補貼。這樣有助于穩定農產品的價格。長期來看，對上游農資形成支撐，對下游加工業的利弊取決于成本轉移能力。

　　最后，收儲制度加強調整市場供求關系。穩定的農產品價格增長有利于下游加工企業的盈利穩定性，有助于進一步完善國內農產品價格體系。

　　此外，分析指出，由于農業公司長期以來存在較多的不足，行業內缺少規模大、盈利能力強、公司治理良好的公司。隨著宏觀經濟政策對農業的大力支持，農業公司迎來了另一個發展機遇，業績能夠逐步改善。未來行業集中度有望進一步提高。

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