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　　石化產(chǎn)業(yè)振興綱要即將出臺:綱要正在國家相關(guān)主管部門修訂與審議中,我們預計石化產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃將于近期推出,總體綱要在前,細化措施在后。

　　煉油烯烴是受益的龍頭:我們預計石化產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃之總體綱要的重點將是鼓勵技術(shù)進步與產(chǎn)品升級、促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與淘汰落后產(chǎn)能、支持企業(yè)重組與提高產(chǎn)業(yè)集中度,同時確定相關(guān)的信貸、財稅支持政策;細化措施將包括煉油、乙烯等大宗石化產(chǎn)品、新材料、化肥等行業(yè)的具體規(guī)劃與相應政策支持。煉油烯烴項目由于投資大,拉動內(nèi)需明顯的特點,成為受益的龍頭。

　　煉油子行業(yè)進入穩(wěn)定盈利狀態(tài):目前石化行業(yè)整體庫存已經(jīng)較低,煉油子行業(yè)進入較好的盈利時期,石化產(chǎn)品由于需求不振仍處于整體虧損狀況,振興規(guī)劃的推出有利于引導石化行業(yè)在國家政策支持下調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與促進產(chǎn)品升級,度過景氣低迷時期。2009年1月開始我國煉油行業(yè)進入較好的盈利期,我們預計2009年煉油將擺脫政策性虧損進入穩(wěn)定盈利狀態(tài)。

　　預計石化產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃對于行業(yè)龍頭企業(yè)的實際有利程度將超出市場預期:由于行業(yè)龍頭企業(yè)在規(guī)模、技術(shù)進步與產(chǎn)業(yè)政策的把握方面具有領先優(yōu)勢,我們判斷行業(yè)龍頭企業(yè)將通過符合國家振興規(guī)劃的各類項目獲得國家在信貸與項目補貼方面的大量支持,有利于行業(yè)龍頭企業(yè)進一步提高市場競爭力、擴大市場份額。

　　重點公司推薦:根據(jù)我們的測算,1月份煉油行業(yè)的平均噸毛利在300元-330元左右,石化產(chǎn)品整體可能接近盈虧平衡狀態(tài),中國石化、S上石化將迎來盈利大幅回升的一季報。沈陽化工的煉油成為盈利主角,自主知識產(chǎn)權(quán)的CPP即將投產(chǎn)。遼通化工的400萬噸煉油和45萬噸乙烯2009年中期投產(chǎn)。沈陽化工和遼通化工將獲得寶貴的乙烯能力,進入中石化和中石油壟斷的領域,煉油業(yè)務的盈利改善對業(yè)績的提升值得期待。

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