每經(jīng)記者 王硯丹

　　昨日，整個銀行股板塊終于擺脫了整理格局。在中小股份制銀行的帶領下，昨日所有銀行股全面飄紅，大智慧銀行板塊指數(shù)漲幅高達4.66%，位列板塊漲幅榜第二位。

　　中小銀行中的深發(fā)展、浦發(fā)銀行、招商銀行儼然成為銀行股三劍客，深發(fā)展以接近漲停報收，浦發(fā)和招行分別大漲5.03%和4.24%。

　　三大行的漲幅卻明顯落后于股份制銀行。工商銀行(601398，收盤價3.84元)、建設銀行(601939，收盤價4.19元)和中國銀行(601988，收盤價3.16元)分別僅僅上漲2.95%、2.70%和1.94%。

　　銀行信貸規(guī)模迅猛擴張

　　“昨日銀行股的全面復蘇和近期信貸迅猛增長有著密不可分的聯(lián)系。”一位銀行業(yè)資深研究員對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示。

　　中金公司研究員毛軍華也在昨日剛剛發(fā)布的研究報告中指出，今年1月銀行體系新增人民幣貸款接近1.4~1.6萬億，按可比口徑同比增速接近20%。據(jù)他估計，新增貸款中票據(jù)貼現(xiàn)4000~5000億元，扣除貼現(xiàn)后的一般性貸款新增9000~12000億，而去年同期只有8000億元。

　　毛軍華認為，銀行業(yè)信貸高速增長將帶來估值水平的提升。生息資產(chǎn)規(guī)模增加將有助于增厚銀行2009年利潤，而信貸的大量投放為化解存量不良貸款創(chuàng)造了條件。雖然新增貸款中有一部分邊際借款人獲得的貸款，但是一般來說，這些新增貸款風險暴露需要2~3年時間；若到時經(jīng)濟復蘇，那么新增貸款的風險就不會大幅爆發(fā)，可以通過盈利的成長來消化。

　　中小銀行是投資首選

　　金元證券在2009年銀行業(yè)投資策略中指出，具有鮮明特色的中小銀行將是投資銀行業(yè)的首選，值得高度關注并長期投資。

　　一位私募人士告訴記者，他們投資銀行股會首選中小股份制銀行，因為中小銀行普遍歷史包袱較輕，而且更容易在經(jīng)濟增長中獲得成長空間。從國外經(jīng)驗來看，成長以及轉型中的銀行更能夠獲得較高的溢價值，建議投資者關注股份銀行三劍客：深發(fā)展、浦發(fā)銀行和招商銀行。

　　深發(fā)展日前發(fā)布的業(yè)績快報顯示，2008年第四季度新增撥備約56億元，并核銷了約94億元的不良貸款。

　　中信證券銀行業(yè)研究員朱琰指出，深發(fā)展A此次核銷貸款的絕大部分為2005年以前發(fā)放的歷史不良貸款，并非公司實際經(jīng)營狀況出現(xiàn)問題。一次性解決歷史包袱后,公司不良貸款率顯著下降。而根據(jù)歷史經(jīng)驗,公司每年均會清收15億元~20億元左右的不良貸款。在甩掉歷史包袱后,轉回的貸款撥備將可能增厚2009年底的撥備覆蓋率，有利于輕裝上陣。

　　浦發(fā)銀行則是以優(yōu)異的業(yè)績贏得了市場的青睞。公司1月初發(fā)布的業(yè)績快報顯示，2008年浦發(fā)銀行凈利潤達到125.12億元，相比2007年的54.99億增長了127.53%。每股收益高達2.21元，凈資產(chǎn)收益率30.32%。

　　招商銀行在本月底將迎來全流通，即將解禁的股數(shù)高達47.99億股，占招行全部股本的32.63%。

　　國金證券分析師許柯認為，在招行此次解禁股持股股東中，持股最多的招商局輪船股份有限公司持有的17.82億股是大非的性質，減持的可能性微乎其微。

　　他還指出，隨著今年大小非逐漸流通，銀行股占流通市值的比重將從目前的16%提高到2009年末的33%。以指數(shù)基金為代表的部分資金將被動提高銀行股配置。招行作為180金融、滬深300等的指數(shù)股，不排除在市場環(huán)境較好的背景下，限售股解禁反而會帶來交易性機會。

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