（東方證券）

　　中航集團近日明確提出21家上市公司的定位和整合方案。根據規劃，在中航集團下屬的21家上市公司中，洪都航空和成飛集成分屬于防務事業部的航空板塊和民品板塊；西飛國際屬于運輸機、支線客機業務板塊；航空動力、成發科技、ST宇航、東安黑豹分屬于航空發動機的主機、傳動、控制和非航空產品業務板塊；ST昌河、中航精機、中航光電屬于航空電子、航空機電和元器件業務板塊；哈飛股份屬于直升機板塊；貴航股份、力源液壓、三鑫股份分屬于通用航空、重機和非航空產品板塊；深天馬、飛亞達、中航地產和港股的中國航空技術國際（00232.HK）、深圳中航集團股份（00160.HK）則分屬于工業投資、航空貿易、貿易物流和置業等板塊；東安動力屬于汽車板塊。中航科工（02357.HK）將成為中航集團A股外的資產整合平臺。

　　我們認為這是中航工業集團第一次比較完整、詳細的披露其資產整合規劃。說明從2008年11月中航集團組建完成后，其資本運作已經全面啟動。這將是一次涉及2000多億國有資產的大重組、大整合，最終將實行中航集團的整體上市。在未來的整合中，我們看好產業定位比較高、安全邊際比較高和整合中受益明顯的上市公司，如航空動力、中航光電、哈飛股份等。（東方證券）

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