全景網(wǎng)1月13日訊 眼下中資銀行就像王小二過年，一年不如一年。在剛剛踏入2009年之際，如果說海外機構(gòu)的大手筆減持只是引起市場震驚，那么其后公布的銀行業(yè)績可謂對投資者將了一軍。

　　毋庸置疑的是，中國銀行業(yè)不太可能回到五年前資不抵債的困境。即使在目前持續(xù)收縮的經(jīng)濟環(huán)境下，中國各大銀行仍普遍維持著遠(yuǎn)超海外同行的高速增長。上周預(yù)告業(yè)績的浦發(fā)銀行表示，該行在2008年實現(xiàn)凈利潤125億元，較上年勁增近1.3倍。

　　但如此強勁的業(yè)績并不能與歌舞升平劃上等號；實際上，種種跡象顯示，中國銀行業(yè)的黃金時代已經(jīng)宣告結(jié)束。盡管浦發(fā)銀行2008年凈利潤同比勁增近1.3倍，但四季度卻較三季度環(huán)比劇降了50%；另一家股份制銀行深發(fā)展本周一更是宣布，因受到大額撥備及核銷的沖擊，預(yù)計該行2008年全年凈利潤同比銳降77%。

　　深發(fā)展的業(yè)績預(yù)告令市場束手無策，其股票在周二罕見地以跌停價開盤。因為直至08年第三季度，深發(fā)展A的凈利潤仍是正增長77%，更別說06年全年超過3.5倍的增長率了。

　　不過，深發(fā)展的業(yè)績變臉也許將不是特例。深發(fā)展的董事長法蘭克·紐曼周二證實，中國監(jiān)管層在08年12月提出，商業(yè)銀行應(yīng)提高撥備覆蓋率，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債表，清除歷史問題，為2009年的業(yè)務(wù)發(fā)展做好準(zhǔn)備。

　　監(jiān)管部門此舉將直接影響大多數(shù)中國上市銀行。國信證券銀行業(yè)分析師黃飆、談煊發(fā)布報告指出，若按照銀監(jiān)會對國有大銀行120%、股份制銀行150%的撥備覆蓋率來計提撥備，則華夏銀行、中信銀行、民生銀行08年的每股收益將分別比原來預(yù)測下降54%、37%和18%。

　　分析師普遍對銀監(jiān)會正視問題的態(tài)度予以肯定，認(rèn)為此舉有助于提升銀行業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量。不過，也有分析師質(zhì)疑，監(jiān)管層此次大幅提高不良貸款的撥備標(biāo)準(zhǔn)，或暗示其原先的不良分類存在明顯的不謹(jǐn)慎，從而讓中國銀行業(yè)在眼下全球金融危機的沖擊下面臨隱患。

　　以深發(fā)展為例。海通證券金融行業(yè)分析師邱志承指出，一般來說，在預(yù)期100%損失的情況下才會核銷；而深發(fā)展公告稱此次核銷全部損失類、可疑類，以及很大一部分的次級類貸款，可能是因為這些可疑類及次級類貸款本來就應(yīng)該劃分為損失類貸款。

　　他指出，從政策上來看，核銷一般需要提交證明貸款全損的資料，稅務(wù)部門才會允許核銷；同時，深發(fā)展2005年之前形成的不良貸款在2007年經(jīng)濟景氣頂點時都無法收回，暗示其全額損失的概率很大。

　　瑞銀預(yù)計，隨著銀行管理層采取更加激進(jìn)的撥備政策以提高不良貸款覆蓋率，中資銀行2008年收益令人失望的可能性越來越大；該行更預(yù)計，截至第三季度的不良貸款余額很大而且覆蓋率較低的銀行第四季度的利潤可能很低，甚至出現(xiàn)虧損。

　　行業(yè)衰退可能剛剛開始

　　投資者更加需要警惕的是，即使監(jiān)管層這次一次性地大幅提高撥備覆蓋率，可能仍無法抑制銀行業(yè)業(yè)績下降及不良貸款規(guī)模急升的勢頭。自去年底以來，中國公布的一系列政策均顯示，中國政府希望銀行業(yè)通過擴大信貸及降低信貸成本，以全力支持中國經(jīng)濟止跌回升——在中國當(dāng)前的國情下，這種指令性計劃顯然是強制執(zhí)行的。

　　其中，為刺激國內(nèi)投資和消費需求，以防止經(jīng)濟下滑，自去年9月份以來，中國央行五度下調(diào)貸款利率(累計降息216個基點)，已導(dǎo)致銀行業(yè)息差大幅收窄——凈息差每下降10個基點將導(dǎo)致上市銀行盈利平均下降8.6%；與此同時，從去年11月份以來，中國政府還宣布了一系列的刺激經(jīng)濟政策，而國內(nèi)銀行無疑將降低信貸門檻，從而導(dǎo)致不良貸款再度上升。

　　中銀國際分析師袁琳指出，中國銀行業(yè)本來自身抗周期的能力就不強，政策指導(dǎo)下的反周期貸款擴張更減弱了銀行抗周期的能力，銀行業(yè)的受損程度可能高于經(jīng)濟實體的衰退，而復(fù)蘇的時間可能晚于其他周期類行業(yè)。

　　她預(yù)計，未來隨著企業(yè)和個人金融服務(wù)需求的減弱以及調(diào)控政策的影響，中國銀行業(yè)的業(yè)務(wù)量以及利潤率均會受到極大的挑戰(zhàn)，此外資產(chǎn)質(zhì)量的隱憂可能逐步變?yōu)楝F(xiàn)實。預(yù)計上市銀行2009和2010年的凈利潤將分別同比下滑3.7%和26%；同時，支持經(jīng)濟增長的結(jié)果導(dǎo)致中國銀行業(yè)在1-2年后陷入危機的可能性大大增加。

　　中國在2003年正式建立銀監(jiān)會，其后耗費5000億美元清理中國銀行業(yè)的不良資產(chǎn)，并通過讓建設(shè)銀行、交通銀行、中國銀行和工商銀行先后上市，努力打造與世界接軌的銀行體系。

　　但自08年底以來，瑞士銀行、美國銀行、李嘉誠基金等外資機構(gòu)先后大手筆地拋售中國銀行及建設(shè)銀行等中資銀行的股票，一定程度上凸顯出外資對中國銀行業(yè)的失望情緒。(全景網(wǎng)/陸澤洪）

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