◎周勵謙／文

　　預(yù)計(jì)2009年電信投資為3000億元左右，同比大幅增長20%。中國廠商份額總和將超過50%。加上制造業(yè)重心由歐美加速向中國轉(zhuǎn)移，為有競爭力的企業(yè)提供了加速勝出的機(jī)會。

　　新興國家是中國廠商在海外收入的主要來源。歐美等發(fā)達(dá)國家的運(yùn)營商在設(shè)備投資中主要以網(wǎng)絡(luò)性能改善為主，但新興國家由于其國內(nèi)電信服務(wù)普及率低，居民電信消費(fèi)意愿強(qiáng)烈，電信網(wǎng)建設(shè)方興未艾。

　　雖然受全球經(jīng)濟(jì)衰退影響，但在新興國家，無論是當(dāng)?shù)仉娦胚\(yùn)營商和跨國運(yùn)營商都意識到存在重大發(fā)展機(jī)遇，因此電信設(shè)備投資依然能保持穩(wěn)定，性價(jià)比具有競爭優(yōu)勢的中國廠商在海外收入仍有望保持增長。

　　隨著國內(nèi)3G建設(shè)的投入，未來電信固定資產(chǎn)投資速度將加快，未來兩年3G投入預(yù)計(jì)達(dá)到2800 億元，預(yù)計(jì)2009全年電信投資為3000億元左右，同比大幅增長20%。預(yù)計(jì)中國廠商在3G任何一種制式上所占份額總和都將超過50%。這在全球經(jīng)濟(jì)衰退的大背景下，不僅為國內(nèi)通信設(shè)備廠商提供了“避風(fēng)港”，也為中國通信廠商鞏固和擴(kuò)展國內(nèi)市場份額提供了契機(jī)。

　　華為、中興通訊(000063)等國內(nèi)廠商競爭力不斷提升，全球設(shè)備供應(yīng)商格局因中國力量的崛起而發(fā)生重大變化，并帶動了國內(nèi)生產(chǎn)相關(guān)配套產(chǎn)品的廠商迅速壯大，制造業(yè)重心由歐美加速向中國轉(zhuǎn)移。全球金融風(fēng)暴帶來的海外廠商業(yè)績衰退和國內(nèi)廠商業(yè)績增長這種此消彼長的格局，為國內(nèi)有競爭力的企業(yè)提供了加速勝出的機(jī)會。

　　以受益3G建設(shè)和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移為主題，聚焦高增長，根據(jù)與3G建設(shè)和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移關(guān)聯(lián)度進(jìn)行公司選擇。2009年，在國內(nèi)3G建設(shè)和海外市場的推動下，首先關(guān)注那些受惠于國內(nèi)3G建設(shè)的廠商，其次是選擇與全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移相關(guān)的廠商。從產(chǎn)業(yè)鏈的角度考慮，重點(diǎn)選擇受益最多的主設(shè)備商、配套商等。

　　而以手機(jī)為主業(yè)的廠商如波導(dǎo)股份(600130)、ST科健(000035)等，相比中興通訊、華為的手機(jī)部門而言，實(shí)力相對很弱，無論從技術(shù)還是成本等都不足以形成競爭。由于在2G市場上的失利，這些公司一直掙扎在生存線上，沒有實(shí)力投入過多的3G手機(jī)研發(fā)，因此在未來3G終端的市場上，這些企業(yè)很難勝出。事實(shí)上如波導(dǎo)股份已基本停止了 3G 手機(jī)項(xiàng)目的研發(fā)，而僅僅保持跟蹤。所以，當(dāng)前國內(nèi)以手機(jī)為主業(yè)的上市公司將在 3G 建設(shè)中受惠很小。

　　在可望受益3G建設(shè)及海外市場推動的公司中，重點(diǎn)選擇具備較強(qiáng)競爭力并且其業(yè)績有望快速增長的通信公司。這些廠商受益于3G和制造業(yè)轉(zhuǎn)移的程度有差異，因此需要區(qū)別對待。如中興通訊不僅受益于國內(nèi)3G建設(shè)，并且與全球制造業(yè)轉(zhuǎn)移關(guān)聯(lián)性強(qiáng)，公司產(chǎn)品線豐富，同時(shí)可從傳輸設(shè)備、核心網(wǎng)、無線設(shè)備、基礎(chǔ)業(yè)務(wù)平臺、手機(jī)等各個(gè)環(huán)節(jié)受益，幾乎伴隨整個(gè)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的全過程；而武漢凡谷(002194)則受益于3G建設(shè)導(dǎo)致的射頻器件系統(tǒng)需求的增長等等。

　　不同公司對 3G、制造業(yè)轉(zhuǎn)移的受益程度不同,綜合來看,中興通訊受益大,武漢凡谷其次,而三維通信(002115)、烽火通信(600498)等各有優(yōu)勢。

　　(作者為光大證券分析師，2008年賣方分析師評選水晶球獎通信行業(yè)第一名)

    新浪聲明：此消息系轉(zhuǎn)載自新浪合作媒體，新浪網(wǎng)登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點(diǎn)或證實(shí)其描述。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。