◎謝剛/文

　　倚重投資與消費是政府“保增長”目標的現實選擇。自2004年以來，中國固定資產投資增長率一直穩定在25%-28%，其中第一產業固定資產投資額及比重也持續提升。考慮到農業固定資產投資額及占比仍偏低，2009年政府加大農業固定資產投資規模是必然選擇，如農村公路、農村電網建設與農村水利基礎設施等領域。

　　十七屆三中全會再次戰略性聚焦“三農”問題，使農村土地改革踏上新征程。全會第一次賦予土地經營權流轉以合法地位。以“蘇南模式”為代表的集中租賃制、以廣東“南海模式”為代表的土地股份制及各地都在廣泛探索的“農民專業合作社”是最可能成為未來流轉土地承包經營權的三種發展方向。

　　基于中國人多地少的國情，土地資源價值中長期上升空間非常廣闊。不過短期看，由于農資價格上漲造成短期內糧農種糧效益偏低，土地價格大幅上漲缺乏現實基礎。

　　中國將較大幅度提高2009年糧食最低收購價格。據發改委公告，2009年中國白小麥、紅小麥、混合麥的最低收購價分別提高13%、15.3%、15.3%。預計發改委可能在2009年2月底3月初公布2009年水稻最低收購價格，漲幅應在15%-20%左右。基于國家每年制定的最低收購價在中國現貨糧食市場上的中樞地位，預計明年一季度國內糧食價格將以上漲為主，2008年下半年以來的糧價下跌勢頭將會得以扭轉。

　　2008年，中央財政“三農”支出力度不斷加大，年內5877.5億元的財政支出金額及36.11%的同比增速均創下了歷史最高紀錄。預計2009年中央財政投向“三農”的支出力度將會更大。

　　中國對種糧農民的直接補貼主要有兩塊：農資綜合補貼和糧食直補。2008年中國糧農平均每畝補貼金額達49.9元。2009年糧農補貼金額還會有較大增長幅度。基于最低收購價的上漲預期(漲幅約15%-20%)及農民補貼金額的加大，在糧食繼續保持豐產的背景下，2009年農民種糧收入至少增長20%左右。

　　與此同時，化肥等農資成本同比下降，也將推升種糧效益。一方面是糧食最低收購價較大幅度上漲，以及農民補貼增加；另一方面是化肥、柴油等農資價格同比下跌，這會間接減少農民種糧成本約20%。綜上，我們預測農民2009年的種糧效益將有望同比提升40%左右。 提高種糧效益和農民收入水平將有助于農村消費啟動。

　　農村人均消費水平與其收入水平息息相關，并滯后于收入增長，在中央和地方各級政府惠農力度不斷加大、農村合作醫療與社會保障不斷完善的背景下，農民收入水平提高將會有助于農村消費啟動。2007年，中國農村居民恩格爾系數達到43.1%，農村居民年收入中的一半用在食品飲料消費支出方面，因此，豬肉、中低檔白酒等消費品在農村將會獲得較快增長。

　　2009年，我們看好種植業。由于農民種糧效益有望上升40%左右，因此間接受益于農民種糧效益提升的北大荒(600598)，土地租金將隨農民種糧效益提高而提高。相反，看空生豬養殖業，適度看好后端的豬肉制品加工業。

　　(作者為國金證券分析師,2008年賣方分析師評選水晶球獎農林牧漁業第三名)

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